業(yè)內：國債期貨上市將深化金融改革

　　盡管普通投資者參與的門檻并不低，但即將上市的國債期貨對國內金融改革進程的推進“不容小覷”。中央?yún)R金投資公司副董事長李劍閣6日在上海表示，國債期貨上市將會有效幫助金融機構規(guī)避利率風險，完善利率市場體系，并有助于推動人民幣的國際化進程。

　　李劍閣說，國債期貨是國際市場上普遍使用的利率風險管理工具，規(guī)避利率風險和價格發(fā)現(xiàn)的功能得到國際金融市場的廣泛認同。在目前國債市場規(guī)模增大、監(jiān)管體系和法律法規(guī)較為完善的市場環(huán)境下，國債期貨上市將促進國內金融的改革。

　　一方面，隨著我國利率市場化程度的提高，金融機構面臨的利率風險暴露進入活躍期，風險管理的需求趨于旺盛，作為期貨套期保值工具，國債期貨上市將會有利于機構規(guī)避風險，保障金融體系的安全。

　　而另一方面，國債期貨交易也將促進利率市場化和利率體系的完善，提高債券定價的有效性和債券市場的流動性，促進債券市場的整合和深入發(fā)展。“從美國、日本利率市場化的情況來看，國債期貨推出往往比利率完成市場化提前10年左右。”李劍閣說。

　　此外，對于正大力推進的人民幣國際使用及國際金融中心建設，國債期貨上市也會加快這一進程。“隨著人民幣跨境貿易結算的推廣，人民幣作為儲備貨幣的功能加強，境外持有人民幣的政府和機構購買我國國債的需求日趨強烈，對國債期貨管理持有風險的需求隨之上升。”李劍閣說，在上海推出國債期貨交易，也有利于上海成為全球人民幣的產品創(chuàng)新、交易、定價和結算的中心。

　　李劍閣建議，國內上市國債期貨的條件已經成熟，為使國債期貨市場平穩(wěn)起步，作為期貨市場發(fā)展的基礎，國內市場應建立起專門的機構，保障國債現(xiàn)貨市場的健康發(fā)展。到目前，我國國債存量約占GDP的14%，與全球發(fā)達經濟體相比依然偏低，未來的發(fā)展空間以及政策功能都還有待進一步的發(fā)揮。

　　與此同時，國債期貨上市也會強化金融的“交叉混業(yè)”，監(jiān)管機構應在加強衍生產品場內場外市場協(xié)調發(fā)展的同時，建立跨市場監(jiān)管聯(lián)席機制，保障國債期貨盡快發(fā)揮市場的功能，維護市場的健康發(fā)展。據(jù)新華社