銀行理財高收益難兌現(xiàn) “預期”二字有名堂

　　“我們有款優(yōu)逸理財產(chǎn)品的最高預期收益率是6.25%，盡管不能對具體的產(chǎn)品表現(xiàn)做任何保證，但可以確定的是，前幾期實際到期收益率平均基本可以達到這個收益?！比涨?，來自包商銀行成都某網(wǎng)點的理財經(jīng)理如是向記者介紹。

　　事實上，由于“預期收益率”這一指標有效的“引客”作用，在銀行理財產(chǎn)品的競爭中，其一直被視為利器，也成為理財經(jīng)理們的變相“保障”，往往給投資者穩(wěn)賺不賠的錯覺。然而，《金融投資報》記者對銀行理財產(chǎn)品梳理后發(fā)現(xiàn)，在“繁盛”的背后，部分銀行理財產(chǎn)品難達預期收益率甚至大幅虧損、信息披露不充分等現(xiàn)象屢見不鮮，對于投資者而言，弱化風險后的高收益率也許就像是“望梅”，難以解決“真渴”。

　　現(xiàn)狀

　　部分銀行理財成績掛“零”

　　截至3月31日，符合預期的理財產(chǎn)品市場占比總量為38.48%，而在“掛零”的理財產(chǎn)品中，法興銀行獨占四席。

　　當理想照進現(xiàn)實，成績單的披露令“高預期收益理財產(chǎn)品”揭開了真實面紗。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至3月31日，在今年一季度到期的15084只銀行理財產(chǎn)品中，實際收益率大于預期收益率的銀行理財產(chǎn)品僅為40只，市場占比為0.27%，而符合預期的理財產(chǎn)品市場占比總量為38.48%。

　　而在16家上市銀行中，銀行理財產(chǎn)品預期收益率吻合度最高的是民生銀行，一共799只產(chǎn)品中，有655只實際收益率等于預期收益率，吻合度為76.17%。

　　更有甚者，不少標榜“高收益”的理財產(chǎn)品，最后的實際收益率不到1%，甚至出現(xiàn)“掛零”。銀率網(wǎng)統(tǒng)計顯示，2013年到期的人民幣理財產(chǎn)品共計39727款，其中披露到期收益率的理財產(chǎn)品為27277款；171款產(chǎn)品未達到預期收益率，6款產(chǎn)品實際收益為零。

　　而在“掛零”的理財產(chǎn)品中，法興銀行獨占四席。

　　根據(jù)官網(wǎng)公布的已到期產(chǎn)品收益顯示，其2012年至今的97款結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品中，16款產(chǎn)品的到期收益率(年化收益率)未達到1%，4款產(chǎn)品收益率為0。其中，預期收益率與實際到期收益率差別最大的為一款“2011年1.5年期股票指數(shù)掛鉤人民幣投資產(chǎn)品”。該產(chǎn)品預期收益率為10%，而實際收益率為0。另有某股份制銀行的一款期限為90天的“金葵花”焦點聯(lián)動系列理財產(chǎn)品，去年10月發(fā)售時最高預期年化收益率9.7%，但實際年化收益率僅為0.40%。

　　銀行

　　借高預期收益率“扯眼球”

　　2014年以來，年化收益率在6%以上的產(chǎn)品頻頻出現(xiàn)，更不乏10%以上的銀行理財產(chǎn)品。

　　超6%、8%、甚至12%……一個個令投資者怦然心動的預期收益率背后，是銀行理財產(chǎn)品戰(zhàn)場的硝煙彌漫?；ヂ?lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的沖擊，令存款流失壓力成為銀行們的心病，為了吸引更多的存款，理財產(chǎn)品這一手段被運用到了極致，其預期收益率也是一路高歌猛進。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2013年，可供統(tǒng)計的178家銀行共發(fā)行了46823只理財產(chǎn)品，較2012年同比增加了45%，其中，非結(jié)構(gòu)性人民幣理財產(chǎn)品平均收益率達到4.75%，同比上漲5.08%，同時多家銀行產(chǎn)品預期收益率普遍超過5%。而僅在今年一季度，可供統(tǒng)計的163家銀行就已發(fā)行了13464只理財產(chǎn)品，相比去年同期增幅超過40%。

　　與發(fā)行增速一致，這些銀行理財產(chǎn)品的預期收益率也相當給力。2014年以來，年化收益率在6%以上的產(chǎn)品頻頻出現(xiàn)，更不乏10%以上產(chǎn)品。其中，招商銀行2月發(fā)行的“金葵花”焦點聯(lián)動系列之股票指數(shù)表現(xiàn)聯(lián)動(滬深300指數(shù))理財產(chǎn)品，最高預期收益率達到了12%；而目前在售的理財產(chǎn)品中，匯豐銀行發(fā)行的匯享天下兩年期人民幣結(jié)構(gòu)型投資產(chǎn)品預期收益率更高達12.5%；另有平安銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)類100%保本掛鉤股票理財產(chǎn)品期限僅為91天，預期收益率卻高達9%。

　　有業(yè)內(nèi)分析人士指出，存貸比逼近監(jiān)管紅線及不良貸款率上升的雙重壓迫，令理財產(chǎn)品盡管屢被質(zhì)疑，但銀行們難以因此放慢理財產(chǎn)品的供給和發(fā)行力度，而作為制勝利器的“預期收益率”也或?qū)⒗^續(xù)攀升。

　　警惕

　　預期收益率并非實際收益

　　高預期收益的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，實際上包括許多不確定的預期參數(shù)，因此銀行并不能“零誤差”的操作。

　　對于普通的理財投資者而言，在金融機構(gòu)面前往往處于弱勢地位，難以看懂繁復的理財產(chǎn)品說明書，又聽不明白專業(yè)的介紹術語，這令預期收益率成為投資者判斷理財產(chǎn)品的重要標的?！懊髅魇秋L險偏好較低，卻非常樂于購買高收益產(chǎn)品”，中國銀行業(yè)協(xié)會第一副秘書長周永發(fā)一針見血地勾勒出了普通理財投資者的“群生相”。

　　然而，相較于銀行理財產(chǎn)品預期收益率和實際收益率的差距，對理財產(chǎn)品到期收益率信息披露的不透明同樣令風險藏匿其中。

　　普益財富數(shù)據(jù)顯示，去年到期的產(chǎn)品中，有16655款產(chǎn)品未公布到期收益率，占比近40%。同時Wind數(shù)據(jù)顯示，今年1季度有61.27%的到期銀行理財產(chǎn)品顯示為“缺少收益資料”，總量高達9242只。而以招行為例，其“缺少收益資料”產(chǎn)品比率高達94.21%。

　　普益財富研報就此分析稱，在公布產(chǎn)品的到期收益率情況時，部分銀行對收益表現(xiàn)較差的產(chǎn)品到期信息隱藏，公布到期信息的產(chǎn)品一般都是收益較好的產(chǎn)品，造成某些機構(gòu)產(chǎn)品收益穩(wěn)健的誤導。

　　事實上，未實現(xiàn)預期收益的銀行理財產(chǎn)品也有一定的“共性”，普益財富數(shù)據(jù)顯示，2013年已經(jīng)披露到期收益率的產(chǎn)品中，沒有實現(xiàn)預期收益率的100款產(chǎn)品均為結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品；而在銀率網(wǎng)公布的2013年未達預期理財產(chǎn)品中，89%為結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品，掛鉤匯率和大宗商品的理財產(chǎn)品未達標產(chǎn)品數(shù)量較多。其中6款收益為零的到期產(chǎn)品均為人民幣保本浮動收益類結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品，4款產(chǎn)品掛鉤大宗商品，2款產(chǎn)品掛鉤指數(shù)。

　　預期高收益理財產(chǎn)品的理想為何與現(xiàn)實間相差巨大？業(yè)內(nèi)分析稱，高預期收益的結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品，實際上包括許多不確定的預期參數(shù)，這些預期完全取決于銀行對市場的經(jīng)驗和預判能力。一般情況下，銀行會針對浮動姓產(chǎn)品選擇認為近期會有好的表現(xiàn)的標的，但這個選擇并不會“零誤差”。

　　對于投資者而言，需要清醒的認識到，雖然理財產(chǎn)品的預期收益率被銀行巧妙放大，但其只有在相對理想的情況下才能達到，最高預期收益率更多時候僅是小概率事件。