中信證券張明芳到底冤不冤？

　　近日，被曝光的證券違規(guī)事件頻頻上演。從中信證券(行情, 問診)分析師張明芳的“泄密門”到蘇寧云商(行情, 問診)副總裁李斌提前泄密涉嫌違法等事件，均反映出我國證券市場確實(shí)存在重大的漏洞。至此，如何有效打擊我國證券市場中的違法違規(guī)行為，如何保障中小投資者的切身利益成為當(dāng)下管理層的重要任務(wù)。

　　據(jù)悉，6月6日11點(diǎn)17分，中信證券首席分析師張明芳在其所處微信群和朋友圈發(fā)布消息稱，麗珠集團(tuán)(行情, 問診)將于下周二公布管理層限制性股票加期權(quán)方案。隨著股權(quán)激勵(lì)的完善，未來三年業(yè)績?cè)鏊僦鹉昙涌齑_定，維持“增持”的評(píng)級(jí)。

　　針對(duì)張明芳的行為，已經(jīng)引起了管理層的高度重視。有資料顯示，在上周末，中信證券要求張明芳停職接受相關(guān)調(diào)查。隨后，深圳證監(jiān)局也開始啟動(dòng)核查程序，并于近日進(jìn)駐中信證券北京辦公地進(jìn)行現(xiàn)場核查。根據(jù)《證券法》第69條規(guī)定，所謂內(nèi)幕信息，是指證券交易活動(dòng)中，涉及公司的經(jīng)營、財(cái)務(wù)或者對(duì)公司證券的市場價(jià)格有重大影響的尚未公開的信息。鑒于張明芳的行為，確實(shí)觸犯了泄露內(nèi)幕信息的罪名。

　　按照目前我國的法律法規(guī)規(guī)定，從事內(nèi)幕交易或者泄露內(nèi)幕信息情節(jié)嚴(yán)重的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金；情節(jié)特別嚴(yán)重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金。

　　那么，對(duì)于中信證券張明芳“泄密門”一案，張明芳到底冤不冤呢？

　　張明芳，這一名字也許對(duì)部分投資者來說并不陌生。究其原因，主要在于她創(chuàng)造出多個(gè)輝煌事跡。其中，2006年張明芳榮獲新財(cái)富醫(yī)藥生物行業(yè)第三名，2007年張明芳榮登第一名。在隨后幾年，張明芳的業(yè)績也長期處于行業(yè)內(nèi)的前列位置。

　　在張明芳創(chuàng)造輝煌業(yè)績的背后，也引起了媒體的關(guān)注。據(jù)媒體揭露，早在前幾年，張明芳的研究報(bào)告已經(jīng)出現(xiàn)多處的疑點(diǎn)。其中，2008年張明芳曾成功預(yù)測天藥股份(行情, 問診)的董事會(huì)換屆；2013年，張明芳也成功預(yù)判了華蘭生物(行情, 問診)的股權(quán)激勵(lì)方案。如今，張明芳泄露麗珠集團(tuán)的內(nèi)幕信息，無疑加重了市場對(duì)張明芳的質(zhì)疑。

　　其實(shí)，無論是張明芳的“泄密門”還是李斌的涉嫌違規(guī)行為，這些案例或許只是屬于冰山一角。對(duì)于張明芳“泄密門”一案分析，張明芳最大的失誤就在于其在微信群和朋友圈內(nèi)發(fā)布信息，張明芳本人也沒有嚴(yán)格遵守保密的協(xié)定。不過，在張明芳涉嫌違規(guī)的同時(shí)，提供內(nèi)幕信息的一方也必須承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。否則，即使法律懲罰張明芳，也無法深入打擊證券市場中泄露內(nèi)幕信息等行為。

　　筆者郭施亮認(rèn)為，在我國證券市場中，無論是泄露內(nèi)幕信息，還是惡意操縱股價(jià)等行為，均屬于市場中久愈不治的惡疾。通過張明芳一案，確實(shí)需要引起整個(gè)證券市場乃至整個(gè)社會(huì)的反思。顯然，對(duì)于我國證券市場而言，在大幅提高違規(guī)成本的同時(shí)，還必須有效提升法律法規(guī)的震懾力。這樣，才能夠從根本上打擊相關(guān)的違規(guī)行為。