交行確認研究混合所有制改革

　　7月28日，交通銀行(行情, 問診)A股收盤于4.22元，成交額高達24.13億元，罕見出現(xiàn)漲停。在交行領(lǐng)漲下，銀行板塊表現(xiàn)強勢，華夏銀行(行情, 問診)、寧波銀行(行情, 問診)、民生銀行(行情, 問診)、興業(yè)銀行(行情, 問診)、平安銀行(行情, 問診)等銀行漲幅也均超過5%。

　　“銀行板塊的上漲主要受交行提交‘混合所有制申請’的消息利好影響，盡管從股權(quán)上看多數(shù)銀行已多元化，但混合所有制改革會對高管、員工激勵等商業(yè)銀行市場化改革起到不小作用?！敝薪鸸疽晃环治鰩煴硎尽?/p>

　　此前，路透社報道稱，交行已經(jīng)上報“實施混合所有制”申請，正“等待相關(guān)部門的批準”。

　　對此，一位接近交通銀行總行的消息人士也對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，交行此前內(nèi)部確實對混合所有制改革進行過討論，并且已形成方案，但國務(wù)院目前還沒有批復(fù)?！皩薪鹑跈C構(gòu)混合所有制改革監(jiān)管層還是比較謹慎，此前一家國有券商也提交過申請，但到目前也未獲得批復(fù)。”

　　7月28日，記者聯(lián)系了交行，對方并未對這一消息進行確認。不過，當日晚間，交行發(fā)布公告表示已在研究混合所有制改革方案，稱“本公司高度關(guān)注國家在混合所有制經(jīng)濟以及金融體制改革等方面的要求，正在積極研究深化混合所有制改革、完善公司內(nèi)部治理機制的可行方案”。

　　28日，法國巴黎銀行發(fā)布報告稱，交行目前是估值最低的國有商業(yè)銀行，系由其官僚架構(gòu)及低盈利能力所致，倘若營運將由市場主導(dǎo)，薪資有所改善，預(yù)料可提升雇員生產(chǎn)力及集團盈利能力。

　　交行股權(quán)結(jié)構(gòu)均衡

　　事實上，交行混合所有制改革早已現(xiàn)端倪。2014年年初，中行監(jiān)事、全國政協(xié)委員梅興保在兩會提案中就建議，可選擇兩家大行和一家大型保險公司、一家國有控股的券商深化試點混合所有制。

　　梅興保表示，要從制度上完善金融業(yè)尤其是大銀行法人治理，有效途徑之一就是逐步降低國家控股的大型金融機構(gòu)國有股的持股比例。并認為，當前各大金融機構(gòu)尤其是大型商業(yè)銀行經(jīng)營業(yè)績很好，股價卻低位徘徊，這是引進社會資本、深化混合所有制改革較好的時間窗口。

　　彼時，市場上一些觀點就認為，中行和交行是兩個更適合的國有大行試點選擇，一方面，二者都較國際化，特別是中行境外分支機構(gòu)覆蓋廣，海外影響力在大型銀行中領(lǐng)先；另一方面，交行國有持股比例相比其他大行低，境外法人匯豐銀行持股比例較高，股權(quán)結(jié)構(gòu)相對均衡。

　　不久前，交通銀行董事長牛錫明在上海公開表示，目前銀行業(yè)雖已有混合所有制之名，但尚未達到混合所有制之實，離充分市場化、商業(yè)化的現(xiàn)代商業(yè)銀行運行機制尚有差距。

　　他進一步稱，交通銀行作為上市銀行，在股權(quán)結(jié)構(gòu)上已均衡化與多元化，具有混合所有制經(jīng)濟特征，下一步將深化混合所有制改革試點，不會造成國有資產(chǎn)流失。保留外資銀行股份

　　則有利于商業(yè)銀行的對外開放水平。

　　這一度被視為國有銀行最高層首度對混合所有制改革表態(tài)，交行對試點混合所有改革的意愿已很明顯。

　　截至2013年末，交行前五大股東中，三家國家和國有法人持股32.61%，兩家境外法人持股38.77%，已相對均衡和多元化。

　　股票 增值權(quán)或重現(xiàn)

　　上述中金公司分析師認為，僅從交行來看，預(yù)期股權(quán)結(jié)構(gòu)變化并不會太大改變，包括高管、員工激勵在內(nèi)的市場化改革才是最大看點。

　　事實上，國有大行對激勵機制的探索此前已有，2007年以前，交行、中行均曾討論過管理層股票增值權(quán)計劃和員工持股計劃，其中交行該項方案2005年、2006年一度對包括董事長、行長、監(jiān)事長、副行長、首席財務(wù)官、首席信息官、董事會秘書等高管進行實施。

　　所謂股票增值權(quán)是指公司授予激勵對象的一種權(quán)利，如果公司股價上升，激勵對象可通過行權(quán)獲得相應(yīng)數(shù)量的股價升值收益。屬于一種長期的激勵政策。

　　據(jù)悉，2008年6月財政部下發(fā)《關(guān)于清理國有控股上市金融企業(yè)股權(quán)激勵有關(guān)問題通知》后，中行、交行均已暫停股票增值權(quán)計劃，近幾年，兩家銀行均沒有新的實施該項計劃的披露。

　　相對比，21世紀經(jīng)濟報道記者獲悉，招行近幾年則一直延續(xù)高管層的股票增值權(quán)計劃，例如，剛接任招行行長的田惠宇今年就獲得30萬份股票增值權(quán)。

　　“相對于股份行，交行高管到基層員工薪酬水平整體競爭力就不足，對股權(quán)等方式激勵需求本身就更為迫切。”上述消息人士稱。