國內(nèi)油價"8連跌"成定局 4個月連跌1200元/噸

　　編者按：今日午夜一過，國內(nèi)成品油價格“八連跌”的靴子極大概率將落下。油價下調(diào)無疑將繼續(xù)為包括交通運輸、航空物流等行業(yè)“省錢”，從而對企業(yè)業(yè)績形成有力支撐。但另一方面，煉油企業(yè)的噩耗卻還沒結(jié)束，煉廠煉油盈利大幅下滑，一些地煉企業(yè)甚至不得不停工來減少虧損。

　　成品油價格將在2014年11月14日24時迎來新一輪調(diào)整窗口，在經(jīng)歷了連續(xù)7次下調(diào)，總下調(diào)幅度超1200元/噸后，成品油價或?qū)⒊霈F(xiàn)史上首個“八連跌”。

　　卓創(chuàng)資訊成品油分析師胡慧春在接受《證券日報》記者采訪時稱，受國際油價持續(xù)走低的影響，成品油價格出現(xiàn)八連跌已基本確定，只是下調(diào)幅度還有待確定。成品油價格連續(xù)下跌，對煉油企業(yè)肯定是不利的，目前，一些煉油企業(yè)已出現(xiàn)成品油庫存高企，開工嚴重不足的狀況。

　　廈門大學能源經(jīng)濟與能源政策協(xié)同創(chuàng)新中心主任林伯強(微博)則向《證券日報》記者表示，煉油企業(yè)只是連接上游原油生產(chǎn)企業(yè)和下游成品油銷售企業(yè)的中間環(huán)節(jié)，買入原油價格低，賣出成品油價格也低，理論上并不受國際油價走低的影響；但由于國內(nèi)整個宏觀經(jīng)濟增速放緩，整體市場需求下降，成品油價格“七連跌”并未刺激市場需求的增加；反而下游客戶買漲不買跌，造成了成品油庫存高企的壓力。

　　國際油價繼續(xù)下滑

　　卓創(chuàng)資訊研究顯示，本計價周期以來，國際油價在美元匯率持續(xù)走高，全球石油供應仍顯過剩等因素的影響下，繼續(xù)呈現(xiàn)出震蕩下滑走勢。其中WTI原油期貨已經(jīng)降至了80美元/桶下方，而布倫特原油期貨價格更是已經(jīng)跌到了四年以來的低位。受國際油價持續(xù)下滑的影響，作為我國成品油調(diào)價幅度參考的原油變化率也是持續(xù)下滑。

　　卓創(chuàng)資訊分析師謝萌萌也在研報中表示，雖然原油已處于較低水平，但庫存過剩的局面將持續(xù)發(fā)酵，全球經(jīng)濟增速減緩帶來的需求乏力仍將持續(xù)，因此短期內(nèi)仍承載下行壓力。由于新定價機制以來提高了國內(nèi)市場對國際原油市場變化的敏感度和聯(lián)動性，因此，國內(nèi)成品油價走勢基本是跟國際原油同步的。在國際原油低迷的態(tài)勢下，國內(nèi)成品油市場短期將仍然保持低位，若無明顯利好提振，國內(nèi)成品油價格“八連跌”幾成定局，且不排除“九連跌”的可能。

　　關于國際油價持續(xù)走低和國內(nèi)成品油價的連續(xù)下跌，有分析人士認為，總體而言，對我國整體經(jīng)濟是利大于弊。雖然油價下跌可能會壓縮石油企業(yè)石油開發(fā)的利潤，但可以降低我國原油進口的成本。同時，國內(nèi)油價走低，有利于減少交通、物流等行業(yè)的用油開支，為經(jīng)濟運行減負。

　　林伯強也表示，按照2013年全年累計進口原油2.82億噸，每噸7.3桶計算，油價下降1美元，中國能節(jié)省20.7億美元。他認為，目前的油價是我國石油儲備的好時機，因為“我們知道和3個月前的油價比，每桶少了近40美元，而我們不知道1個月后的石油價格會是多少”。

　　成品油庫存壓力攀升

　　然而，成品油價格下跌只是降低了交通、航運、物流等行業(yè)的運營成本，相應增加了其盈利空間，但并未刺激成品油市場需求的顯著增加；相反，由于下游客戶買漲不買跌的心理，成品油特別是汽油庫存壓力仍在不斷攀升。胡慧春表示，成品油價格一直下跌，對于煉油企業(yè)而言，庫存太高了就只能不煉制了，通過停產(chǎn)停工來減少、消化庫存。

　　以山東為例，截至10月29日，山東地煉柴油庫存占比為29.09%，環(huán)比增9.69%；汽油庫存占比為45.1%，環(huán)比大幅增16.05%。10月份之后，區(qū)內(nèi)汽油消費持續(xù)疲軟，下游接貨意愿不強，煉廠汽油庫存快速增加，部分煉廠汽油庫存超60%以上，市場價格亦接連下挫。地煉柴油庫存經(jīng)過一段時間下降后，廠家?guī)齑嬷饾u增加。預計發(fā)改委調(diào)價落實后，下游客戶或?qū)⑦m度補庫，柴油庫存有望降低，而汽油庫存偏高壓力短期內(nèi)難以緩解。

　　卓創(chuàng)資訊提供的數(shù)據(jù)顯示，一季度山東地煉企業(yè)加工勝利油田的原油，還能維持每噸50至180元的利潤。但4月份以后，原油加工利潤就不斷下降，9月中旬的平均利潤創(chuàng)下了每噸虧損150元的新高。受利潤下滑影響，地煉企業(yè)開工率在三季度一度跌破30%。

　　林伯強表示，成品油價格下跌只與國際油價下跌相關，并不受國內(nèi)市場供求關系的影響；同時，理論上講成品油價格不斷下跌本來應該刺激市場需求的增加，但現(xiàn)在看，市場需求并沒有因此增加，成品油庫存不降反升，因此，市場需求的低迷主要是受國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩的影響。

　　金銀島研究也認為，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，汽油需求愈加清淡，后期汽油價格將繼續(xù)承壓。而國內(nèi)基建、工礦等作業(yè)項目進入趕工期，且隨著北方煉廠轉(zhuǎn)產(chǎn)負號柴油，南方局部地區(qū)資源供應或受影響，故后期柴油價格將得到一定支撐，后期“柴強汽弱”格局逐步顯現(xiàn)。但考慮到全球經(jīng)濟形勢暫難好轉(zhuǎn)，且國內(nèi)成品油市場信心普遍不足，成品油市場實質(zhì)好轉(zhuǎn)仍顯艱難。

　　2014年歷次調(diào)價回顧

　　2014年

　　10月31日24時

　　下調(diào)汽柴油最高零售限價各245、235元/噸

　　10月17日24時

　　下調(diào)汽柴油最高零售限價各300、290元/噸

　　9月29日24時

　　下調(diào)汽柴油最高零售限價各100、95元/噸

　　9月16日24時

　　下調(diào)汽柴油最高零售限價各140、135元/噸

　　9月1日24時

　　下調(diào)汽柴油最高零售限價各105、100元/噸

　　8月18日24時

　　下調(diào)汽柴油最高零售限價各190、185元/噸

　　7月21日24時

　　下調(diào)汽柴油最高零售限價各245、235元/噸

　　6月23日24時

　　上調(diào)汽柴油最高零售限價各165、160元/噸

　　5月23日24時

　　上調(diào)汽柴油最高零售限價各70元/噸

　　5月9日24時

　　下調(diào)汽柴油最高零售限價各50元/噸

　　4月24日24時

　　上調(diào)汽柴油最高零售限價各155、145元/噸

　　3月26日24時

　　下調(diào)汽柴油最高零售限價各135、130元/噸

　　2月26日24時

　　上調(diào)汽柴油最高零售限價各205、200元/噸

　　1月24日24時

　　下調(diào)汽柴油最高零售限價各130、125元/噸

　　1月10日24時

　　下調(diào)汽柴油最高零售限價各125、120元/噸