外媒看A股股民：素質(zhì)不高為股癡狂 股市里盲目亂飛

　　被紅火場(chǎng)面吸引對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)困惑外界熱議中國(guó)股市股民

　　今年的中國(guó)股市特別熱鬧。始于去年底的上漲態(tài)勢(shì)迅速點(diǎn)燃了“全民炒股”的熱情，隨之而來的暴跌暴漲令股民們跟著大悲大喜。就在剛過去的星期五，A股遭遇7年一遇的“端午劫”，引發(fā)網(wǎng)上和微信朋友圈各種吐槽。伴隨中國(guó)火熱股市的還有外界的關(guān)注。從今年上半年開始，外媒有關(guān)中國(guó)股市的報(bào)道明顯增多，最近尤甚。在他們的描述中，中國(guó)股民“形象鮮明”——素質(zhì)不高、“為股癡狂”；中國(guó)股市常令專業(yè)分析師們“測(cè)不準(zhǔn)”——因?yàn)樗安话闯＠沓雠啤?。但這不影響中國(guó)這個(gè)大市場(chǎng)吸引力越來越大，國(guó)際化程度逐步加深?！爸沃袊?guó)股市的最重要因素是中國(guó)的國(guó)情發(fā)展，而這只有中國(guó)人最能理解”，一名持續(xù)跟蹤中國(guó)股市的英國(guó)資深金融分析員對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者如是說。

　　　覺得中國(guó)股民專業(yè)知識(shí)不夠

　　“33歲的李勝男(音譯)是上海一家消費(fèi)品企業(yè)的銷售助理，她不久前打電話給朋友尋求投資建議。她想知道是否該用自己的公寓做一筆抵押貸款，然后用這筆錢投資中國(guó)紅火的股票市場(chǎng)?！抑皬膩頉]有炒過股，但3月以來，我的朋友和同事似乎都賺了錢，所以我坐不住了’，她說?！薄霸谥袊?guó)東部城市鹽城，一名從事制造業(yè)的企業(yè)主今年早些時(shí)候關(guān)閉工廠，解散了近百名工人。雖然他每天照舊去廠里，卻是為自己的公司炒股?！?/p>

　　“上海家庭主婦張曉琳(音)通常將其1/3的家庭開銷用于網(wǎng)購(gòu)，如今她正將更多時(shí)間用于看股票。”“在陜西省南留村，果農(nóng)劉建國(guó)(音)將8萬(wàn)美元投入股市。”

　　“一名正在炒股的中國(guó)退休司機(jī)表示，當(dāng)股市大漲時(shí)，越來越多的人會(huì)進(jìn)入股市，否則幾乎沒人炒股?！迸c國(guó)內(nèi)媒體常突出報(bào)道的股市暴跌、股民賠慘現(xiàn)象不同，上述人物是外媒報(bào)道的中國(guó)股市故事的主角，他們大多知道股市有風(fēng)險(xiǎn)，但由于缺乏專業(yè)知識(shí)，仍被形容為在股市里“盲目亂飛”。

　　今年3月31日，德國(guó)《法蘭克福匯報(bào)》發(fā)表題為“中國(guó)出租車司機(jī)也在討論股票”的文章，文中援引西南財(cái)經(jīng)大學(xué)一項(xiàng)調(diào)查稱，中國(guó)股市的新入市者大半是沒有上過大學(xué)的人，大部分只有中學(xué)學(xué)歷，而且擁有的資產(chǎn)相對(duì)較少。

　　這項(xiàng)去年下半年針對(duì)4000戶中國(guó)家庭的調(diào)查影響很大。雖然深交所就2014年初到2015年3月31日之間的深市個(gè)人投資者開戶情況進(jìn)行的調(diào)查顯示，深市高中及以下學(xué)歷新開戶投資者占比僅為19.67%，低學(xué)歷投資者開戶占主導(dǎo)的局面已一去不復(fù)返，但前述調(diào)查已經(jīng)引起很大關(guān)注，其結(jié)論也廣為流傳。

　　德國(guó)柏林財(cái)經(jīng)記者薩皮內(nèi)在接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)就說，與中國(guó)股民相比，德國(guó)股民明顯投資經(jīng)驗(yàn)更多。她看到報(bào)道說，中國(guó)新開戶的股民有67.6%甚至沒有讀完高中，而德國(guó)幾乎沒有不讀完高中炒股的。中國(guó)股市投資者較低的教育水平和專業(yè)知識(shí)將是一個(gè)令人擔(dān)憂的信號(hào)。

　　英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》5月22日的一篇文章也寫道，中國(guó)股票莫名其妙的漲跌與基本面毫無關(guān)系，因?yàn)閰⑴c其中的賭徒們連“市盈率”都寫不對(duì)，有些根本不識(shí)字(假如有關(guān)中國(guó)內(nèi)地許多開戶人沒什么文化的報(bào)道真實(shí)的話)。

　　據(jù)報(bào)道，今年4月，A股首度突破2億戶。中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司稱，第一季度新開股票交易賬戶同比驟增433%，達(dá)到約800萬(wàn)個(gè)。這些新增賬戶有超過62%是二三十歲的投資者開通的。新華社稱這些新投資者受教育程度較高但經(jīng)驗(yàn)不足。

　　　“測(cè)不準(zhǔn)”中國(guó)股市表現(xiàn)

　　“預(yù)測(cè)中國(guó)股市只有錯(cuò)與更錯(cuò)?！泵绹?guó)彭博社5月底的一篇報(bào)道稱，一年前，那些關(guān)注A股最大50家上市公司的分析師預(yù)計(jì)相關(guān)股票會(huì)漲28%。結(jié)果顯示，他們的預(yù)測(cè)太不樂觀，在降準(zhǔn)降息刺激下，散戶蜂擁而至，一舉把這些股票推漲111%。此后，隨著目標(biāo)價(jià)格不斷被突破，分析師們只能抓狂地上調(diào)預(yù)期，再上調(diào)，再再上調(diào)。

　　彭博社的報(bào)道勾起了一個(gè)老話題，即對(duì)中國(guó)股市“測(cè)不準(zhǔn)”。CNN不久前的一篇報(bào)道稱，中國(guó)內(nèi)地的股市比“澳門賭場(chǎng)還要刺激”。文章對(duì)中國(guó)股民的交易偏好進(jìn)行了分析，稱統(tǒng)計(jì)顯示，中國(guó)股民的交易次數(shù)遠(yuǎn)高于美國(guó)、日本、加拿大、法國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家。短線頻繁換手本來是投資的一個(gè)忌諱，可這個(gè)箴言對(duì)中國(guó)股民來說好像失效了。

　　美國(guó)硅谷投資人王川對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者說，中國(guó)股民投資的風(fēng)格大多是技術(shù)型的，看走勢(shì)，追逐炒作題材，而不是去分析股票后面的資產(chǎn)的真正價(jià)值。股市暴漲的另一個(gè)方面，是人們普遍缺乏一個(gè)有好回報(bào)的投資渠道，過去一年上海股指表現(xiàn)讓還未入市的人分外眼紅。當(dāng)然美國(guó)投資者也好不到哪里去。人性中的貪婪、攀比各地都一樣，長(zhǎng)期投資回報(bào)基本和學(xué)歷沒有什么太多關(guān)系，美國(guó)的大部分基金經(jīng)理長(zhǎng)期表現(xiàn)，也無法超過市場(chǎng)指數(shù)。

　　英國(guó)UBS投資銀行從事風(fēng)險(xiǎn)控制和交易的阿蘭？沙龍對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者說，中國(guó)股市過去一年來一直估值過高，很多公司的股價(jià)大大高于公司本身的市值，這就是為什么大量熱錢會(huì)涌入。從這個(gè)角度來講，“中國(guó)股市簡(jiǎn)直就是投機(jī)者的天堂。投機(jī)者大可以利用這樣高于市場(chǎng)預(yù)期的估值大賺一筆，當(dāng)然，也有人虧得血本無歸?！薄罢\(chéng)然，中國(guó)股市是投機(jī)天堂。不過，任何地方的股市或多或少都是。沒錯(cuò)兒，這恰恰是股市的主要吸引力所在?！庇?guó)《金融時(shí)報(bào)》投資編輯詹姆斯？麥金托什寫道，凱恩斯在《就業(yè)、利息和貨幣通論》中的分析或許是最妙的，他把股票比作一場(chǎng)選美競(jìng)賽，關(guān)鍵不在于選擇最漂亮的參賽者，而在于預(yù)測(cè)人們普遍會(huì)認(rèn)為哪位參賽者最符合大多數(shù)人的審美。

　　“我不認(rèn)為中國(guó)股市在繁榮之下，格外充滿不確定性”，英國(guó)智庫(kù)牛津分析研究所資深金融分析研究員維尼薩？羅斯對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者說，投資市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)是全球性的，今天的股市和百年前的股市一樣，風(fēng)險(xiǎn)和收益始終共存。她認(rèn)為，中國(guó)股市的成敗在于有多少投資者愿意看到中國(guó)企業(yè)通過上市融資的方式，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)長(zhǎng)期安心發(fā)展，成為行業(yè)的百年老店，而不是通過融資為自己獲取短期利益。

　　　不僅是一個(gè)熱門話題

　　一直關(guān)注中國(guó)股市的德國(guó)法蘭克福資深投資者弗賴貝格對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者說，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下降，但股市上升。這似乎不合情理，但與國(guó)際股市形勢(shì)一致。他分析道，美國(guó)經(jīng)濟(jì)近兩年增長(zhǎng)緩慢，也就2%多一些，但大發(fā)貨幣致股市大漲。歐洲經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)沒有走出危機(jī)，但歐盟也搞寬松貨幣政策，各國(guó)股市上漲近100%。中國(guó)股市之前20年被稱為“世界最不賺錢的股市”，但去年以來，中國(guó)股市越來越開放，更加國(guó)際化。中國(guó)的貨幣政策更加寬松，降息、降準(zhǔn)與國(guó)際如出一轍。未來，中國(guó)股市的發(fā)展很可能“隨國(guó)際大流”，該高時(shí)高，該跌時(shí)跌。

　　在外界看來，中國(guó)股市走向國(guó)際化值得期待。去年11月，“滬港通”登場(chǎng)，這是首個(gè)將中國(guó)內(nèi)地與外部世界連接起來的市場(chǎng)機(jī)制。高盛在當(dāng)月發(fā)布的報(bào)告中稱，中國(guó)放松投資流動(dòng)，使得中國(guó)成為世界最大資本市場(chǎng)之一。對(duì)國(guó)際投資者而言，“港滬通”為世界提供800多家公司的投資機(jī)會(huì)?！安磺宄@樣的好機(jī)會(huì)以后還會(huì)不會(huì)有。”荷蘭國(guó)際集團(tuán)亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒂姆？坎墩評(píng)價(jià)道。

　　事實(shí)上，國(guó)際財(cái)經(jīng)界正在期待“深港通”。“中國(guó)將成為第二大股市超級(jí)大國(guó)”，德國(guó)《世界報(bào)》對(duì)此前景評(píng)論稱，如果香港、上海和深圳股市能夠?qū)崿F(xiàn)互聯(lián)，就會(huì)催生一個(gè)資本市場(chǎng)規(guī)模達(dá)13萬(wàn)億美元的股票市場(chǎng)。目前紐約的股市仍然領(lǐng)先，但排名第三的東京股市市值只有大約4萬(wàn)億美元。

　　“股市正在成為中國(guó)的一項(xiàng)重要國(guó)家戰(zhàn)略。”德國(guó)科隆大學(xué)東亞經(jīng)濟(jì)研究學(xué)者羅多夫?qū)Α董h(huán)球時(shí)報(bào)》記者表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前處于轉(zhuǎn)型期間，GDP增速?gòu)膬晌粩?shù)降至7%左右，樓市蕭條，內(nèi)需增長(zhǎng)緩慢，全民創(chuàng)業(yè)成為社會(huì)共識(shí)。這需要大量資金。最近的牛市有很大的政策主導(dǎo)因素，最大的特點(diǎn)就是股市的流動(dòng)性更強(qiáng)了。

　　但對(duì)于該不該投資中國(guó)股市，海外投資者有疑慮。此前已經(jīng)出現(xiàn)外國(guó)買家搶購(gòu)中國(guó)股票的熱潮，但從中國(guó)股市撤出的資金也不少。阿蘭？沙龍告訴《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者，對(duì)于私人投資者而言，進(jìn)入中國(guó)股市時(shí)要謹(jǐn)慎。

　　不過，各大金融機(jī)構(gòu)仍然愿意為研究中國(guó)股市投入時(shí)間和精力。據(jù)媒體此前報(bào)道，從摩根士丹利到中信證券，不少知名投資銀行著手在香港和上海尋找A股研究分析師。摩根大通已任命新中國(guó)區(qū)研究主管，希望擴(kuò)大其中國(guó)資本市場(chǎng)給影響力。

　　“如果中國(guó)股市按市值計(jì)算在全球資本市場(chǎng)中占比為18%，那么一位在全球有投資戰(zhàn)略部署的基金經(jīng)理雖然有可能降低手中中國(guó)股票的投資比率，但卻無法完全忽略中國(guó)股市”，德國(guó)《世界報(bào)》寫道。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》稱，外國(guó)基金公司可能還沒有以中國(guó)市場(chǎng)為基準(zhǔn)，但如果不設(shè)法跟隨中國(guó)股市上漲并分享溢出效應(yīng)，它們的業(yè)績(jī)就可能落后于人。“(中國(guó)代表著)一種趨勢(shì)，不僅僅是一個(gè)熱門話題”，法國(guó)興業(yè)銀行的斯特凡納？盧瓦索說，“并不是每一項(xiàng)中國(guó)資產(chǎn)都像阿里巴巴那樣在紐約上市——投資者最終必須到中國(guó)香港和內(nèi)地來?！?/p>