2016年銀行資產(chǎn)投哪兒：產(chǎn)業(yè)、并購(gòu)基金再不搶就晚了

　　導(dǎo)讀

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從各家銀行多方了解到，2016年銀行將加大產(chǎn)業(yè)基金和并購(gòu)基金配置力度。股市雖然波動(dòng)較大，但不妨礙“慢?！钡念A(yù)判。參與定向增發(fā)、結(jié)構(gòu)化配資和股票質(zhì)押，仍將是銀行參與資本市場(chǎng)的主要形式，而多家銀行也還在觀望量化對(duì)沖。

　　“你們今年投什么？”這句話，已經(jīng)成為銀行資管人士見(jiàn)面打招呼的問(wèn)候語(yǔ)。

　　2015年，全國(guó)GDP增速降至6.9%，為25年來(lái)最低增速，2016年經(jīng)濟(jì)仍呈下行之勢(shì)。

　　擺在眼前的是，銀行理財(cái)依托的傳統(tǒng)高收益資產(chǎn)——政府類和房地產(chǎn)項(xiàng)目在減少。利率整體下行，2015年銀行間市場(chǎng)國(guó)債收益率下降近百個(gè)基點(diǎn)。在此情勢(shì)下，銀行資管部門(mén)如何為客戶實(shí)現(xiàn)理財(cái)需求？

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從各家銀行多方了解到，2016年銀行將加大產(chǎn)業(yè)基金和并購(gòu)基金配置力度。股市雖然波動(dòng)較大，但不妨礙“慢?！钡念A(yù)判。參與定向增發(fā)、結(jié)構(gòu)化配資和股票質(zhì)押，仍將是銀行參與資本市場(chǎng)的主要形式，而多家銀行也還在觀望量化對(duì)沖。

　　“不過(guò)，銀行的同質(zhì)化程度非常高，好的資產(chǎn)，大家還是容易一哄而上。”一位華東城商行資管人士謹(jǐn)慎表示。

　　　搶優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲得的相關(guān)資料顯示，2015年招商銀行(15.00 +0.94%,買入)上海分行共計(jì)放款約113億元，實(shí)現(xiàn)中收近1.4億元。“2015年的整個(gè)定調(diào)，是以更少的資本消耗，將輕資本、輕資產(chǎn)占用的并購(gòu)業(yè)務(wù)作為發(fā)展方向。”有招行內(nèi)部人士表示。

　　2016年開(kāi)年，招行上海分行資管部向總行上報(bào)的項(xiàng)目已近1000億元。其中，政府引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)基金和并購(gòu)基金占了較大比重?！敖衲暌患径雀鞣N資產(chǎn)大家肯定搶得很厲害，但招行的速度超出我們的意料?！庇袦香y行同業(yè)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

　　不過(guò)，招行內(nèi)部人士表示，上報(bào)的項(xiàng)目總行不一定都能批，“有風(fēng)控、有集中度管理、有價(jià)格的考量，很多項(xiàng)目會(huì)被弊掉，最后也不一定放出去款，所以這個(gè)數(shù)字和最后的實(shí)際情況可能會(huì)有蠻大差距。”

　　“并購(gòu)基金和政府引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)基金，其實(shí)從絕對(duì)占比來(lái)看并不高，但肯定是未來(lái)大方向?！鄙鲜稣行袃?nèi)部人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“傳統(tǒng)的非標(biāo)(貸款類)，現(xiàn)在已經(jīng)很難通過(guò)審批，基金類的發(fā)展速度肯定超過(guò)傳統(tǒng)非標(biāo)資產(chǎn)，是有所側(cè)重?！?/p>

　　但華東城商行人士認(rèn)為，政府引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)基金的差異較大，需要具體問(wèn)題具體分析。

　　“有些政府引導(dǎo)類產(chǎn)業(yè)基金相當(dāng)于是一個(gè)母基金，帶動(dòng)市場(chǎng)化創(chuàng)投公司來(lái)推動(dòng)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展。比如一共募集200億，然后會(huì)投10個(gè)億給某個(gè)創(chuàng)投公司，這個(gè)創(chuàng)投公司再去募資，這樣整體可以撬動(dòng)上千億資金。”該城商行人士介紹，“從我們的角度看，這樣的母基金會(huì)投一點(diǎn)，但是希望更多參與市場(chǎng)化的基金運(yùn)作，也和母基金最終投向的企業(yè)多合作，挖掘和滿足他們的融資需求?！?/p>

　　并購(gòu)基金方面，2015年，招行完成了10余單私有化退市及配套融資業(yè)務(wù)，包括盛大游戲、分眾傳媒、巨人網(wǎng)絡(luò)、世紀(jì)佳緣等，總計(jì)發(fā)放并購(gòu)項(xiàng)目融資400多億元。

　　“不管是并購(gòu)基金、產(chǎn)業(yè)基金，還是資產(chǎn)證券化，其實(shí)從銀行的角度，大部分還是‘明股實(shí)債’的形式，獲取一個(gè)固定收益。”另有華東地區(qū)股份制銀行資管人士表示。

　　但也有城商行人士指出，在一些新興產(chǎn)業(yè)類的并購(gòu)中，也遇到一個(gè)難題。“各方面的條件都不錯(cuò)，但是單筆并購(gòu)金額比較小，一兩個(gè)億，其實(shí)不太能滿足配置的要求?！?/p>

　　截至2015年末，招行銀行理財(cái)規(guī)模已僅次于工商銀行(4.11 +0.74%,買入)，超過(guò)1.8萬(wàn)億元。除了理財(cái)規(guī)模排名靠前的招行、興業(yè)和浦發(fā)，另一家資管規(guī)模較小的股份制銀行，也將在2016年全面加速鋪開(kāi)業(yè)務(wù)。

　　“之前我們的風(fēng)控非常保守，錯(cuò)失了很多業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。今年起，資管投行聯(lián)動(dòng)，總行給上海的指標(biāo)有300多億，資金非常充裕，主要是搶資產(chǎn)，非?？春脟?guó)企改革中并購(gòu)基金的機(jī)會(huì)?！鼻笆龉煞葜沏y行人士表示。