三上市險(xiǎn)企發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告 太保去年凈利增60%

　　截至昨日，滬港兩地市場(chǎng)的上市險(xiǎn)企中，中國(guó)人壽、中國(guó)太保和中國(guó)太平已發(fā)布2015年業(yè)績(jī)預(yù)增公告。中國(guó)太保凈利潤(rùn)增速最高，預(yù)計(jì)達(dá)60%，投資收益大幅增長(zhǎng)是主因；中國(guó)太平預(yù)計(jì)凈利增長(zhǎng)50%。而中國(guó)人壽由于下調(diào)傳統(tǒng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金折現(xiàn)率假設(shè)，利潤(rùn)受到影響，預(yù)計(jì)增幅在5%-10%。

　　國(guó)壽下調(diào)準(zhǔn)備金精算假設(shè)

　　凈利預(yù)增5%-10%

　　中國(guó)人壽1月29日公告，經(jīng)公司初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2015年度歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)較2014年同期增長(zhǎng)約5%-10%。2014年，中國(guó)人壽實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)322.11億元，每股收益(基本與稀釋)1.14元。

　　中國(guó)人壽從兩方面解釋了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)5%-10%的原因，一方面，投資收益增加等使得公司2015年度利潤(rùn)增加；另一方面，傳統(tǒng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金折現(xiàn)率假設(shè)變動(dòng)等精算假設(shè)的更新，減少了部分本期利潤(rùn)。

　　海通證券研報(bào)稱，其據(jù)公告測(cè)算，中國(guó)人壽2015年全年凈利潤(rùn)約338.22億元-354.32億元，對(duì)應(yīng)每股收益1.20元-1.25元。其中，第四季度單季實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)-16億元，較2014年第四季度的46.58億元大幅下滑，低于市場(chǎng)預(yù)期。

　　研報(bào)稱，中國(guó)人壽第四季度凈利潤(rùn)大幅下滑，主要是因?yàn)槔氏抡{(diào)導(dǎo)致的準(zhǔn)備金假設(shè)調(diào)整，保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金計(jì)量基準(zhǔn)收益率曲線下行，導(dǎo)致傳統(tǒng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提增加，稅前利潤(rùn)相應(yīng)減少。

　　“保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金基準(zhǔn)折現(xiàn)率變動(dòng)對(duì)壽險(xiǎn)利潤(rùn)產(chǎn)生較大影響，2015年以來(lái)多次降息導(dǎo)致750天移動(dòng)平均國(guó)債收益率出現(xiàn)較大幅度下調(diào)，而中國(guó)人壽傳統(tǒng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金占比超過(guò)50%，利潤(rùn)受到的負(fù)面影響最大?！毖袌?bào)預(yù)計(jì)，準(zhǔn)備金折現(xiàn)率的下調(diào)對(duì)于中國(guó)人壽2015年全年利潤(rùn)的影響超過(guò)90億元，對(duì)于第四季度單季利潤(rùn)的影響約35億元。

　　海通證券研報(bào)預(yù)計(jì)，中國(guó)人壽2015年總投資收益率達(dá)6%以上，而2016年要達(dá)到5%亦有較大難度。同時(shí)，750天移動(dòng)平均國(guó)債收益率預(yù)計(jì)仍將繼續(xù)下行，將導(dǎo)致準(zhǔn)備金計(jì)提增加和稅前利潤(rùn)減少。因此，2016年中國(guó)人壽面臨較大業(yè)績(jī)壓力，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)較2015年基本持平或小幅下滑。

　　其預(yù)計(jì)中國(guó)人壽2016年將繼續(xù)轉(zhuǎn)型，主要措施包括，個(gè)險(xiǎn)渠道將繼續(xù)提升長(zhǎng)期期交產(chǎn)品的銷售比例，進(jìn)一步提升產(chǎn)品新業(yè)務(wù)價(jià)值利潤(rùn)率；銀保渠道將提升期交新單保費(fèi)的比例，力爭(zhēng)通過(guò)調(diào)整結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)渠道內(nèi)部新業(yè)務(wù)價(jià)值的增長(zhǎng)。中國(guó)人壽2016年將持續(xù)重視價(jià)值建設(shè)，內(nèi)含價(jià)值預(yù)計(jì)仍將實(shí)現(xiàn)10%以上增長(zhǎng)。

　　太保投資收益大幅增長(zhǎng)

　　凈利預(yù)增60%

　　1月27日，中國(guó)太保發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告稱，經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2015年度實(shí)現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)與2014年同期相比，將增加60%左右。2014年，中國(guó)太保實(shí)現(xiàn)歸屬于公司股東凈利潤(rùn)110.49億元，基本每股收益1.22元。以此計(jì)算，中國(guó)太保2015年凈利潤(rùn)有望達(dá)到178億元。

　　中國(guó)太保稱，2015年度業(yè)績(jī)預(yù)增的主要原因是公司2015年投資收益同比大幅增長(zhǎng)。

　　太保并未披露其壽險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)等分部業(yè)務(wù)盈利狀況，招商證券(香港)研報(bào)預(yù)計(jì)，其壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)2015年利潤(rùn)增長(zhǎng)36%，新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(zhǎng)超過(guò)50%，領(lǐng)先同業(yè)，其新業(yè)務(wù)邊際亦有改善，預(yù)計(jì)太保2016年新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(zhǎng)將依舊強(qiáng)勁。

　　而基于承保盈利的顯著改善和投資收益率提升，該研報(bào)估算其財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)盈利增長(zhǎng)近400%，并認(rèn)為，太保財(cái)險(xiǎn)成本率優(yōu)化的拐點(diǎn)可以在即將于3月份披露的年報(bào)中得到確定，進(jìn)而將提升公司投資價(jià)值。

　　另外，1月27日，在香港市場(chǎng)上市的中國(guó)太平公告，2015年度的凈利潤(rùn)將較2014年同期增長(zhǎng)超過(guò)50%；其2014年凈利潤(rùn)為40.4億港元。