機構(gòu)投基策略曝光：合理配置四大類產(chǎn)品

　　隨著2016年1月市場的劇烈調(diào)整，A股目前向下的風(fēng)險雖然存在，卻在逐步探底，因此倉位較重的投資者沒必要繼續(xù)殺跌，而應(yīng)該等待反彈，而倉位較輕的投資者則可以通過逢低定投來布局底部；另一方面，可以將資產(chǎn)配置在海外，通過QDII基金配置黃金、油氣等資產(chǎn)，作為補充。而貨基在資產(chǎn)荒背景下，更適宜作為一種現(xiàn)金管理工具來運用。

　　一年之際在于春，年后怎么管好你的基金池？本期工作室將目標(biāo)放在最大眾化的理財產(chǎn)品——公募基金上。目前確實是一個投資困難時期，一方面，低風(fēng)險產(chǎn)品收益率在逐漸下滑，債市經(jīng)歷了2014年和2015年的大牛市，2016年的空間已經(jīng)不大；另一方面，當(dāng)前全球迎來股市大震蕩，A股難以獨善其身，此外，即將到來的3月，“兩會”在即，年報密集發(fā)布，注冊制也將逐步推出，危中有機，變中蘊金。

　　中國基金報記者綜合上海證券等多家機構(gòu)觀點，對2016年2月這個春天“基金池”布局出謀劃策。

　　綜合來看，這些機構(gòu)普遍認(rèn)為，2016年2月投資難度大，但經(jīng)過了1月的大幅下跌，反彈動能也在聚集，最核心是要避險，但也可以適度用定投方式布局價值型、選股型績優(yōu)基金。此外，合格境內(nèi)機構(gòu)投資者(QDII)基金是分散A股風(fēng)險的好幫手，重點可關(guān)注黃金基金。

　　股基選兩類

　　價值型或者選股型

　　在這個時間點買權(quán)益類基金，其實需要一點膽量。“當(dāng)你已經(jīng)輸?shù)袅素澙?，不要再輸?shù)裟懬印?，這句話可能用在2月比較合適。在A股市場經(jīng)歷了大幅下跌的背景下，不少指數(shù)的估值已經(jīng)變得便宜。相較而言，目前估值水平較低的價值型基金是2月份布局的較好品種，也有研究機構(gòu)推薦滬深300這類藍(lán)籌風(fēng)格指數(shù)基金，費用更為低廉。此外，長期業(yè)績較好的選股型基金也有機構(gòu)推薦。

　　上海證券就表示，權(quán)益基金方面，調(diào)整之下現(xiàn)投資機會，預(yù)計年后A股將受益經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型推進(jìn)和政策推動，市場主題性、結(jié)構(gòu)性的投資機會將開始涌現(xiàn)。1月大跌，多行業(yè)的整體估值指標(biāo)跌至歷史低點，部分藍(lán)籌股已經(jīng)跌出價值，2月份可適當(dāng)吸納，風(fēng)格和主題將是年后基金投資的要點。因此，推薦投資風(fēng)格為價值型、波段操作能力強的混合型基金，能適時把握結(jié)構(gòu)性機會及局部熱點。另外，推薦供給側(cè)改革、創(chuàng)新以及人口結(jié)構(gòu)變遷帶來的新消費、國企改革等主題，2015年基金四季報中重點布局以上行業(yè)的基金未來機會相對較多。同樣也推薦費用相對低廉的被動投資工具，如跟蹤滬深300的被動指基，著眼于長遠(yuǎn)，獲得與市場整體反彈相近的回報。

　　“QDII及商品基金等投資方面，日本央行開啟負(fù)利率，歐量化寬松預(yù)期提升，對日歐股市有一定利好，但當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)整體增長乏力，疊加金融危機之后普遍的貨幣寬松政策使得股票資產(chǎn)累積較高漲幅，總體看海外股市整體投資性價比不高。油氣能源主題基金方面，1月國際油價大幅波動成為市場的關(guān)注焦點，從美元趨勢性升值及原油供需失衡矛盾的角度出發(fā)，油價是否筑底成功難以定論，但長期看處在底部區(qū)域的概率較大，因此建議長期投資者左側(cè)分批建倉，右側(cè)投資者可以繼續(xù)等待?！眲P石金融產(chǎn)品研究中心也表示，1月表現(xiàn)最好的黃金QDII依然是避險需求的較好標(biāo)的。

　　分析表示，美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性高，雖然美指也存在回調(diào)壓力，但結(jié)構(gòu)性行情并不缺乏，美股QDII基金可保持持有。

　　“去年國內(nèi)股市大起大落，宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，而另一方面，從去年年末開始，隨著人民幣貶值壓力越來越大，全球資產(chǎn)配置是趨勢，更是燃眉之急。近期而言，全球資本市場受匯率影響，風(fēng)險更是不言而喻。建議投資者近期保持低倉位，也可適當(dāng)關(guān)注海外高息債類產(chǎn)品?！狈治霰硎?。

　　還有機構(gòu)認(rèn)為，看好發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)，美升息對新興市場的沖擊可能剛剛開始。美國市場雖然短期承受壓力，但是長期基本面改善的確定性高，建議繼續(xù)關(guān)注投資美國市場的QDII基金。

　　貨幣基金

　　做資金蓄水池

　　2016年如無意外，貨幣基金的收益率繼續(xù)隨著市場無風(fēng)險收益率的下行而下行，有人士預(yù)測會在2%左右水平。貨幣基金沒有高收益了，但是現(xiàn)金管理工具價值依然存在，尤其是在股市大波動的背景下，可以成為股市下跌時的較好蓄水池。 (立即體驗活期寶)

　　數(shù)據(jù)顯示，目前貨幣基金參考收益率——3個月期SHIBOR收益率穩(wěn)定在2%~3%，而CPI通脹水平在1.5%左右，1年期定存收益為1.5%，因此持有貨幣基金仍然可以取得跑贏通脹的預(yù)期收益，是不錯的投資標(biāo)的。

　　還有業(yè)內(nèi)人士表示，寬松貨幣政策會促使市場資金利率下行，進(jìn)而影響到貨幣類資產(chǎn)的收益率。雖然貨幣市場基金收益率仍有下行空間，但其依然可作為主要的現(xiàn)金管理工具，低風(fēng)險投資者仍可配置此類產(chǎn)品。具體選擇貨幣基金時需要選擇規(guī)模較大(至少20億以上)，機構(gòu)投資者占比較低的基金，以最大范圍避免流動性風(fēng)險。

　　此外，還有機構(gòu)表示，貨幣基金在長期資金利率保持較低水平的情況下沒有趨勢性投資機會，仍可以當(dāng)作現(xiàn)金管理工具。該機構(gòu)還表示，積極型投資者可以配置70%的權(quán)益類基金、30%的債券基金，其中權(quán)益類基金中主要以國內(nèi)主動型股票混合型基金(60%)和QDII基金(10%)為主。而穩(wěn)健型投資者建議配置45%的權(quán)益類基金、35%的債券基金和20%的貨幣市場基金。保守型投資者建議配置20%的權(quán)益類基金、50%的債券基金、30%貨幣市場基金。