銀行間債市加速對(duì)外開放 備案細(xì)則：不設(shè)投資限額

5月27日，央行上?？偛扛鶕?jù)中國人民銀行公告〔2016〕第3號(hào)的規(guī)定，制定并公布實(shí)施《境外機(jī)構(gòu)投資者投資銀行間債券市場(chǎng)備案管理實(shí)施細(xì)則》（以下簡(jiǎn)稱《實(shí)施細(xì)則》）。

央行上?？偛恐赋?，未來合格機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)時(shí)，均應(yīng)按照央行上?？偛康囊?guī)定進(jìn)行網(wǎng)上備案。央行上?？偛繉⒏鶕?jù)規(guī)定的條件和程序，受理備案申請(qǐng)并出具備案通知書，備案通知書自簽發(fā)之日起3個(gè)月內(nèi)有效。

同一時(shí)間，國家外匯管理局發(fā)布了《國家外匯管理局關(guān)于境外機(jī)構(gòu)投資者投資銀行間債券市場(chǎng)有關(guān)外匯管理問題的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》）?！锻ㄖ诽岢?，對(duì)境外機(jī)構(gòu)投資者實(shí)行登記管理。境外機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)通過結(jié)算代理人辦理外匯登記，不設(shè)單家機(jī)構(gòu)限額或總限額。

“央行此次推出的細(xì)則實(shí)際上是前期政策的延續(xù)。”國泰君安固定收益部研究總監(jiān)周文淵接受記者采訪時(shí)表示，金融市場(chǎng)進(jìn)一步開放是大趨勢(shì)，銀行間債券市場(chǎng)開發(fā)既滿足中國市場(chǎng)對(duì)外開放的需求，同時(shí)也滿足境外機(jī)構(gòu)投資者對(duì)收益的需求。

債市對(duì)外開放再進(jìn)一步

目前，我國債券市場(chǎng)已成為世界第三大債券市場(chǎng)，不僅具有多元化的投資者結(jié)構(gòu)，同時(shí)也具有國債、政策性金融債、金融債、公司信用類債券等多樣性的債券產(chǎn)品序列。隨著人民幣跨境使用的逐步擴(kuò)大，我國債券市場(chǎng)對(duì)外開放步伐也進(jìn)一步加快。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，自2013年《中國人民銀行關(guān)于合格境外機(jī)構(gòu)投資者投資銀行間債券市場(chǎng)有關(guān)事項(xiàng)的通知》發(fā)布起，央行就在規(guī)則上逐步放寬，引導(dǎo)境外機(jī)構(gòu)投資者參與銀行間債券市場(chǎng)。

去年7月，央行發(fā)布《關(guān)于境外央行、國際金融組織、主權(quán)財(cái)富基金運(yùn)用人民幣投資銀行間市場(chǎng)有關(guān)事宜的通知》，明確境外央行、主權(quán)財(cái)富基金等三類機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)沒有資格審查和額度約束。

今年2月，央行發(fā)布的2016年第3號(hào)公告（以下簡(jiǎn)稱公告），決定進(jìn)一步放開境外機(jī)構(gòu)投資者投資銀行間債券市場(chǎng)，引入更多符合條件的境外機(jī)構(gòu)投資者，取消額度限制，簡(jiǎn)化管理流程。

公告明確，在我國境外依法注冊(cè)成立的商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司、基金管理公司及其他資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)等各類金融機(jī)構(gòu)，上述金融機(jī)構(gòu)依法合規(guī)面向客戶發(fā)行的投資產(chǎn)品，以及養(yǎng)老基金、慈善基金、捐贈(zèng)基金等央行認(rèn)可的其他中長期機(jī)構(gòu)投資者，可根據(jù)相關(guān)規(guī)定投資銀行間債券市場(chǎng)。

為進(jìn)一步促進(jìn)債券市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，此次《實(shí)施細(xì)則》規(guī)定，境外機(jī)構(gòu)投資者自備案完成之日起9個(gè)月內(nèi)匯入的投資本金不足其備案擬投資規(guī)模50%的，需重新報(bào)送擬投資規(guī)模等信息；境外機(jī)構(gòu)投資者變更相關(guān)備案信息或退出銀行間債券市場(chǎng)的，應(yīng)委托結(jié)算代理人向中國人民銀行上?？偛刻峤簧暾?qǐng)及相關(guān)材料。

部分QFII/RQFII規(guī)定仍不變

就在央行上海總部公布《實(shí)施細(xì)則》的同一天，國家外匯管理局發(fā)布《國家外匯管理局關(guān)于境外機(jī)構(gòu)投資者投資銀行間債券市場(chǎng)有關(guān)外匯管理問題的通知》。

《通知》提出，對(duì)境外機(jī)構(gòu)投資者實(shí)行登記管理。境外機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)通過結(jié)算代理人辦理外匯登記；不設(shè)單家機(jī)構(gòu)限額或總限額；境外機(jī)構(gòu)投資者可憑相關(guān)登記信息，到銀行直接辦理資金匯出入、結(jié)匯、購匯等手續(xù)，不需要到外匯局進(jìn)行核準(zhǔn)或?qū)徟灰筚Y金匯出入幣種基本一致；投資者匯出資金中的本外幣比例應(yīng)保持與匯入時(shí)的本外幣比例基本一致，上下波動(dòng)不超過10%。首筆匯出可不按上述比例，但匯出外匯或人民幣金額不得超過累計(jì)匯入外匯或人民幣金額的110%。

對(duì)于此前備受市場(chǎng)關(guān)注的合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）投資銀行間市場(chǎng)的額度等問題，《通知》指出，以QFII和RQFII身份進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者，完成備案、開戶等手續(xù)后即可開展投資，但投資額度、比例、匯兌等相關(guān)行為仍應(yīng)遵守現(xiàn)行QFII/RQFII的有關(guān)規(guī)定。

據(jù)悉，境外機(jī)構(gòu)投資者投資銀行間債券市場(chǎng)匯入的本金既可以是人民幣，也可以是外幣。資金如需匯出，可以人民幣匯出，也可在境內(nèi)兌換為外幣后匯出，匯出的資金幣種結(jié)構(gòu)應(yīng)保持與匯入時(shí)的本外幣比例基本一致。資金的匯入?yún)R出以及購匯、結(jié)匯等操作流程應(yīng)當(dāng)遵守央行和國家外匯管理局的有關(guān)規(guī)定。

“放開境外投資者投資銀行間債券市場(chǎng)，有利于推動(dòng)人民幣從結(jié)算貨幣到投資貨幣再到儲(chǔ)備貨幣的轉(zhuǎn)變。”民生證券研究院固定收益組負(fù)責(zé)人李奇霖對(duì)記者表示，“目前經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力不強(qiáng)，房地產(chǎn)、基建和出口步入長周期調(diào)整，人民幣資產(chǎn)回報(bào)率下降導(dǎo)致資本外流，1月外匯占款再度大降6445億元，放開債券市場(chǎng)有利于提高境外投資者積極性，減緩資金外流現(xiàn)象。”

◎記者 沙斐