政策暖風下銀行“扎堆”創(chuàng)新資產(chǎn)證券化

隨著宏觀政策環(huán)境的好轉(zhuǎn)，多個官方文件明確支持或提及信貸資產(chǎn)證券化，近期國內(nèi)銀行間市場和交易所市場上，資產(chǎn)證券化似乎迎來創(chuàng)新的“春天”，產(chǎn)品創(chuàng)新不斷，“首單”層出不窮。

最新一筆“首單”出自民生銀行。記者近日從民生銀行獲悉，民生銀行貿(mào)易融資類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品票據(jù)“瑞盈通”已正式取得上海證券交易所無異議函，首批發(fā)行額度200億元(人民幣，下同)，這是國內(nèi)首個保貼類票據(jù)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品成功登陸標準化交易所。

這已是致力金融創(chuàng)新發(fā)展的民生銀行今年第三個“首單”資產(chǎn)證券化產(chǎn)品：此前，民生銀行已主導(dǎo)發(fā)行國內(nèi)市場上第一單聯(lián)營收益權(quán)類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品和該行首單房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

實際上，如民生銀行這樣的在資產(chǎn)證券化產(chǎn)品創(chuàng)新上頻頻發(fā)力的銀行名單可以拉出一長串：平安銀行、江蘇銀行……比如：繼今年3月發(fā)行全國首單商票收益權(quán)ABS后，江蘇銀行又于7月27日在發(fā)行了全國首單以銀票收益權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行的資產(chǎn)支持證券。

作為中國資產(chǎn)證券化的主力軍，銀行身兼發(fā)起者和認購者雙重身份，今年以來參與熱情顯著上升，市場氛圍不斷炒熱，保險、基金、券商和信托等機構(gòu)也積極進場，紛紛探索在資產(chǎn)證券化新藍海有所作為的可能，為資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)注入前所未有的活力。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，銀行間共發(fā)行信貸資產(chǎn)證券化項目46期，總規(guī)模達1395億元，比去年同期增長23.45%；交易所企業(yè)資產(chǎn)證券化項目共發(fā)行134期，總規(guī)模達1374億元，比去年同期增長317.63%。

發(fā)行量的爆發(fā)性增長與政策暖風頻吹關(guān)聯(lián)密切。民生銀行投資銀行部總經(jīng)理張立洲在接受中新網(wǎng)記者采訪時表示，我國資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)仍處發(fā)展初期，相關(guān)政策頒布與實施對市場快速穩(wěn)定發(fā)展起到良好推動作用，今年上半年更是監(jiān)管發(fā)力、政策導(dǎo)向促進市場發(fā)展的關(guān)鍵時期。

公開資料顯示，今年2月央行等八部委印發(fā)《金融支持工業(yè)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的若干意見》，提出加快推進住房和汽車貸款資產(chǎn)證券化，同時提出，在審慎穩(wěn)妥的前提下，選擇少數(shù)符合條件的金融機構(gòu)探索開展不良資產(chǎn)證券化試點，加快推進應(yīng)收賬款證券化等企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)發(fā)展，盤活工業(yè)企業(yè)存量資產(chǎn)。

隨后的3月央行等五部委發(fā)布《金融支持養(yǎng)老服務(wù)業(yè)加快發(fā)展指導(dǎo)意見》，支持運作比較成熟、未來現(xiàn)金流穩(wěn)定的養(yǎng)老服務(wù)項目，可以項目資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流、收益權(quán)等為基礎(chǔ)，探索發(fā)行項目收益票據(jù)、資產(chǎn)支持證券等產(chǎn)品；緊接著，人民銀行、銀監(jiān)會又聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加大對新消費領(lǐng)域金融支持的指導(dǎo)意見》，鼓勵大力發(fā)展個人汽車、消費、信用卡等零售類貸款信貸資產(chǎn)證券化……

“多個文件明確支持或提及信貸資產(chǎn)證券化，表達監(jiān)管層對于大力發(fā)展資產(chǎn)支持證券的明確態(tài)度。”張立洲說。

另有市場分析人士指出，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行快速增長，一方面對解決企業(yè)融資難問題產(chǎn)生積極效應(yīng)，另一方面也有助于緩解資產(chǎn)管理市場上的“資產(chǎn)荒”：今年以來，企業(yè)資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)類型繼續(xù)擴大，出現(xiàn)如門票收入、演出票款收益權(quán)等新的基礎(chǔ)資產(chǎn)類型，既為企業(yè)提供新的融資渠道，同時也為投資者提供不同類型產(chǎn)品的選擇。

“隨著產(chǎn)品規(guī)模不斷增長、參與機構(gòu)日益豐富、交易結(jié)構(gòu)逐步成熟，信貸資產(chǎn)證券化市場發(fā)展將進入‘深化發(fā)展時代’。”張立洲表示，證券化將改寫中國金融結(jié)構(gòu)，包括金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和金融市場結(jié)構(gòu)，作為正在崛起的第三大金融子市場，資產(chǎn)證券化市場將極大改變金融資產(chǎn)的機構(gòu)間分布，改變投資者結(jié)構(gòu)和市場投資與交易行為。