2018年投資增速料放緩 消費擔(dān)當(dāng)穩(wěn)定器

　　日前召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，增強(qiáng)消費對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用，發(fā)揮投資對優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵性作用。專家表示，明年投資增速仍將有所放緩，但結(jié)構(gòu)將優(yōu)化。明年消費將保持穩(wěn)定。居民消費結(jié)構(gòu)升級步伐仍在加快，養(yǎng)老、醫(yī)療、健康、教育、旅游等服務(wù)消費將加速增長。網(wǎng)絡(luò)購物、共享單車等將帶動新興消費。

　　　基建投資將放緩

　　國家信息中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、經(jīng)濟(jì)預(yù)測部主任祝寶良表示，基建投資方面，受財政收入和控制地方政府隱性債務(wù)的約束，資金來源和基礎(chǔ)設(shè)施投資沖動受到制約。同時，經(jīng)過長時間、大規(guī)模投資后，基礎(chǔ)設(shè)施大為改善，投資收益高的項目不多，未來基建投資將處于減速狀態(tài)。預(yù)計明年基礎(chǔ)設(shè)施投資增長15%左右，比今年低約4個百分點。

　　他認(rèn)為，房地產(chǎn)投資將有所回落。房地產(chǎn)土地購置面積在連續(xù)三年下降后，今年以來持續(xù)增長，因此房地產(chǎn)開發(fā)投資增速不會大幅下降。預(yù)計明年房地產(chǎn)投資增長6%左右，比今年低約1個百分點。

　　制造業(yè)投資方面，預(yù)計不會大幅回升。從基建投資、房地產(chǎn)投資、消費、出口、庫存等拉動工業(yè)生產(chǎn)的終端需求看，制造業(yè)投資回升缺乏動力，預(yù)計2018年制造業(yè)投資增長5%左右，高于2017年約1個百分點。

　　申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，投資總體會維持緩慢探底的走勢。預(yù)計明年基建和房地產(chǎn)投資面臨回落壓力，制造業(yè)投資可能小幅改善。

　　他表示，基建投資主要取決于穩(wěn)增長的需要以及地方政府財力。防風(fēng)險被放在更加重要的位置，地方債務(wù)清理整頓將使得基建投資承壓。

　　房地產(chǎn)投資方面，銷售回落將拖累投資。不過，長租房的建設(shè)以及快速增長的土地成交，將對明年的房地產(chǎn)投資形成支撐，總體上地產(chǎn)投資不會大幅回落。

　　制造業(yè)投資方面，今年以來快速增長的企業(yè)盈利可能對明年的制造業(yè)投資有所支撐，但制造業(yè)投資內(nèi)部分化仍然明顯。高耗能產(chǎn)業(yè)的投資仍將受去產(chǎn)能和環(huán)保等政策的壓制，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資將保持較高的景氣度。

　　　消費需求基本穩(wěn)定

　　第一創(chuàng)業(yè)證券分析師李懷軍表示，中央經(jīng)濟(jì)工作會議要求增強(qiáng)消費對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用，這意味著消費可能穩(wěn)中有升，有望成為經(jīng)濟(jì)增長的主要驅(qū)動力與“穩(wěn)定器”。去年我國GDP中居民消費支出占比僅39%，說明消費仍有很大增長空間。發(fā)揮消費的基礎(chǔ)性作用有利于增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長的可持續(xù)性，平滑經(jīng)濟(jì)增長的波動，從而確保結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級過程中保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。

　　“消費尤其是普及型消費、大眾型消費將是明年的亮點?！崩罨塾抡J(rèn)為，從社會消費品零售總額區(qū)域結(jié)構(gòu)上看，中西部地區(qū)占比從2005年開始逐漸提高，從41%增長到2017年三季度的44%。這部分消費將持續(xù)增長。此外，精準(zhǔn)脫貧是未來三年的重點工作之一，這會帶來這部分人消費能力的增加。預(yù)計明年消費增速有望較今年小幅上升。

　　祝寶良認(rèn)為，明年消費需求基本穩(wěn)定。就業(yè)形勢良好和居民收入水平提高為消費需求的穩(wěn)定打下了堅實基礎(chǔ)。居民消費結(jié)構(gòu)升級步伐仍在加快，養(yǎng)老、醫(yī)療、健康、教育、旅游等服務(wù)消費將加速增長。同時，網(wǎng)絡(luò)購物、共享單車等將帶動新興消費。預(yù)計明年社會消費品零售額增長10%左右，比今年低約0.3個百分點。

　　　經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好

　　對于明年的經(jīng)濟(jì)走勢，李慧勇認(rèn)為，下行壓力主要來自房地產(chǎn)調(diào)控帶來的房地產(chǎn)銷售和投資的回落以及地方債務(wù)整頓和PPP規(guī)范帶來的基建投資的回落。但考慮到外需環(huán)境顯著改善，即使出口在基數(shù)效應(yīng)下略有回落，但也將明顯好于2016年的水平。同時，在企業(yè)盈利改善、居民收入提高以及消費升級的支撐下，消費仍將保持穩(wěn)健。明年GDP增速有望達(dá)到6.7%，基本保持在今年的水平。

　　祝寶良認(rèn)為，今年國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中向好的態(tài)勢持續(xù)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期目標(biāo)能圓滿實現(xiàn)，全年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計在6.8%左右。當(dāng)前，支撐經(jīng)濟(jì)保持中高速增長和邁向中高端水平的有利條件不斷積累增多，為做好明年經(jīng)濟(jì)工作奠定了基礎(chǔ)。但我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題依然突出。建議明年不追求過高的增長速度，把經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)定為6.5%左右，物價漲幅控制在3%左右，繼續(xù)堅持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健中性的貨幣政策，堅定不移地深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，努力激發(fā)民間投資活力，不斷化解金融風(fēng)險，夯實經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。

　　(記者 劉麗靚)