新經(jīng)濟(jì)公司料掀起赴港IPO熱潮

　　2017年港股市場(chǎng)走出了一波大牛市，首次公開(kāi)募股(IPO)市場(chǎng)同樣可圈可點(diǎn)。德勤報(bào)告顯示，截至2017年12月31日，不包括從創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)主板上市的公司在內(nèi)，當(dāng)年有逾161家新股登陸港交所，數(shù)量較前一年增加了34%。

　　市場(chǎng)分析人士表示，雖然2017年港股市場(chǎng)未能蟬聯(lián)全球最大IPO市場(chǎng)地位，但2018年香港市場(chǎng)“同股不同權(quán)”架構(gòu)和H股全流通有望開(kāi)啟，相信香港市場(chǎng)將更具吸引力。

　　今年IPO市場(chǎng)將更樂(lè)觀

　　2017年香港IPO市場(chǎng)表現(xiàn)不俗。不僅有國(guó)泰君安、九龍倉(cāng)置業(yè)等重磅大市值個(gè)股隆重登場(chǎng)，又有眾安在線、閱文集團(tuán)等新經(jīng)濟(jì)新星閃亮上線。從IPO數(shù)量上來(lái)看，無(wú)論是主板還是創(chuàng)業(yè)板在數(shù)量上都創(chuàng)下了歷史新高。

　　數(shù)據(jù)顯示，7月份IPO市場(chǎng)表現(xiàn)最佳，上市27家公司。再?gòu)哪假Y額來(lái)看，香港交易所在2015年和2016年連續(xù)兩年成為募資額最高IPO交易所，但在2017年被紐約證交所奪走這一桂冠。紐交所從第3位上升至首位，而港交所下滑至第4位，落后于上交所和納斯達(dá)克。

　　2017年老牌券商國(guó)泰君安和科技金融保險(xiǎn)股眾安在線在港募資額超過(guò)100億港元，突破50億港元募資額的有6家公司。市場(chǎng)人士表示，香港IPO市場(chǎng)整體來(lái)看平均集資額整體呈現(xiàn)縮水的態(tài)勢(shì)，超大型新股數(shù)量也有下滑的表現(xiàn)。此外，從德勤的數(shù)據(jù)來(lái)看，共計(jì)有30家海外公司赴港上市，分別來(lái)自新加坡、加拿大、日本、馬來(lái)西亞、以色列等地，融資額達(dá)到123億港元，同比增加14%，而上年同期則有10家海外公司赴港上市，融資額僅為108億港元。海外上市公司赴港勢(shì)頭增加，也反映了在互聯(lián)互通的作用下香港市場(chǎng)的吸引力進(jìn)一步增加。

　　市場(chǎng)分析人士表示，展望2018年，港股IPO市場(chǎng)的前景會(huì)較2017年更為樂(lè)觀。一方面，2017年港交所建議修訂香港創(chuàng)業(yè)板以及主板規(guī)則，同時(shí)提議設(shè)立創(chuàng)新板，進(jìn)一步拓寬香港資本市場(chǎng)上市渠道，以吸引更多尚未盈利的新經(jīng)濟(jì)公司赴港融資集資。2017年年末香港市場(chǎng)通過(guò)了“同股不同權(quán)”架構(gòu)，政策的放寬有利于吸引更多的公司赴港上市，將成為2018年香港市場(chǎng)IPO的重要催化劑。另一方面，市場(chǎng)熱議的H股全流通試點(diǎn)開(kāi)啟，這對(duì)港股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是一個(gè)重大的利好，將令香港上市更具吸引力，推動(dòng)新股赴港上市熱潮。類(lèi)似于小米、螞蟻金服、平安好醫(yī)生、微醫(yī)、點(diǎn)融網(wǎng)、陸金所、平安證券等內(nèi)地的科技類(lèi)公司有很大機(jī)會(huì)在港股市場(chǎng)進(jìn)行上市，另外航母級(jí)公司沙特阿美或有機(jī)會(huì)考慮選擇港交所上市，因此2018年港股IPO市場(chǎng)將大概率表現(xiàn)優(yōu)于2017年。

　　新經(jīng)濟(jì)公司料受寵

　　2017年港股上市的公司中，互聯(lián)網(wǎng)和科技方面的“新經(jīng)濟(jì)公司”成為募資主力，其中前十大募資IPO中眾安在線、閱文集團(tuán)、易鑫集團(tuán)和雷蛇都屬于“新經(jīng)濟(jì)公司”，分別募資136.83億港元、95.74億港元、67.66億港元和47.46億港元。隨著互聯(lián)網(wǎng)及新興科技的興起，港股的IPO市場(chǎng)生態(tài)也在發(fā)生改變，而從這些“新經(jīng)濟(jì)公司”招股時(shí)均獲得大幅超額認(rèn)購(gòu)的表現(xiàn)來(lái)看，投資者對(duì)這類(lèi)企業(yè)抱有極大的熱情。

　　市場(chǎng)分析人士指出，2017年無(wú)論是美股市場(chǎng)還是港股市場(chǎng)，科技股的爆發(fā)都是支持大市的重要力量。在2017年，眾多“新經(jīng)濟(jì)股”登陸港股市場(chǎng)，在全年最受歡迎的“新經(jīng)濟(jì)公司”股東中，不僅有香港首富李嘉誠(chéng)的身影，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊控股等知名大佬也紛紛作為股東為其“背書(shū)”。香港投資小散戶(hù)們急切抓住科技等高成長(zhǎng)性行業(yè)到來(lái)的機(jī)會(huì)，是引爆散戶(hù)投資者打新熱情的直接原因。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)在內(nèi)地完善相關(guān)行業(yè)法律法規(guī)后，香港市場(chǎng)在2018年有望迎來(lái)更多金融科技企業(yè)上市。

　　花旗(Citi)大中華區(qū)股權(quán)資本市場(chǎng)聯(lián)席主管Bruce Wu表示，香港允許雙層股權(quán)結(jié)構(gòu),對(duì)于尋求保留更大控制權(quán)的科技創(chuàng)業(yè)家格外有吸引力，有助于香港成為有這些特質(zhì)的企業(yè)的一個(gè)更可行的上市場(chǎng)所。亞洲有很多“新經(jīng)濟(jì)公司”上市，比如金融科技企業(yè)和生物科技企業(yè)。這類(lèi)IPO有具備吸引力的定價(jià)和良好的上市后表現(xiàn)，意味著香港的機(jī)構(gòu)投資者更樂(lè)意以一種與美國(guó)機(jī)構(gòu)投資者相當(dāng)?shù)墓乐笛酃饨邮苓@些企業(yè)。

　　博時(shí)基金滬港通基金經(jīng)理招楊表示，香港市場(chǎng)以前是由境外機(jī)構(gòu)投資者占據(jù)主導(dǎo)的市場(chǎng)，他們對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的認(rèn)知不夠。同時(shí)A股的投資者由于資金的管制，以前很少配置港股的新興產(chǎn)業(yè)板塊，因此造成港股的新興企業(yè)板塊估值較低。隨著滬港通和深港通的開(kāi)通，以及兩地來(lái)往資金通道的增加，南下資金不斷涌向香港市場(chǎng)，內(nèi)地基金對(duì)港股的投資格局發(fā)生了很大的變化，更青睞港股中代表內(nèi)地未來(lái)高速成長(zhǎng)、估值還偏低的中小盤(pán)新興產(chǎn)業(yè)股。隨著兩地互聯(lián)互通的加強(qiáng)，港股市場(chǎng)配置新興產(chǎn)業(yè)將成為一個(gè)必然的選擇。(倪偉)