應(yīng)對(duì)“房地產(chǎn)金融”保持警惕

　　近日，兩起房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)軍金融業(yè)的消息引起了人們的關(guān)注。一是萬(wàn)科[簡(jiǎn)介最新動(dòng)態(tài)]參與了徽商銀行H股的發(fā)行，一是越秀地產(chǎn)[簡(jiǎn)介最新動(dòng)態(tài)]宣布要約收購(gòu)香港創(chuàng)興銀行。聯(lián)想到早些時(shí)候中國(guó)泛?？毓杉瘓F(tuán)、魯能[簡(jiǎn)介最新動(dòng)態(tài)]集團(tuán)、綠地集團(tuán)、復(fù)地集團(tuán)、華潤(rùn)置地集團(tuán)、僑鑫集團(tuán)、星河集團(tuán)、萊蒙集團(tuán)等進(jìn)入銀行業(yè)的新聞，如今房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)軍金融業(yè)儼然成為了一種風(fēng)氣。由此，業(yè)內(nèi)人士甚至稱“房地產(chǎn)金融時(shí)代正加速到來(lái)”。

　　從經(jīng)營(yíng)的角度講，如果企業(yè)積累了大量現(xiàn)金，而所在行業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)的余地不大，那么其適時(shí)選擇轉(zhuǎn)移投資、開展多元化經(jīng)營(yíng)，不失為一種明智的策略。近十年來(lái)，隨著房?jī)r(jià)的大幅上漲，中國(guó)的房地產(chǎn)企業(yè)一般都賺到了豐厚的利潤(rùn)。憑著雄厚的實(shí)力，它們完全有能力進(jìn)軍任何一個(gè)產(chǎn)業(yè)。因此，如果單獨(dú)看上述任何一個(gè)案例，似乎并沒(méi)有什么值得人們特別關(guān)注的地方。但是，金融業(yè)畢竟具有明顯不同于其他行業(yè)的特殊性，而且金融業(yè)與房地產(chǎn)業(yè)有著密切的聯(lián)系，在這種情況下，房地產(chǎn)業(yè)如此密集地進(jìn)軍金融業(yè)，就不能不引起我們的思考。

　　我們首先關(guān)注的就是這些房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)軍金融業(yè)的動(dòng)機(jī)問(wèn)題。盡管當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)增速有所減緩，但現(xiàn)在斷言中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)即將出現(xiàn)過(guò)?；蛩ネ丝峙逻€為時(shí)過(guò)早。在中國(guó)，金融業(yè)特別是商業(yè)銀行業(yè)一直利潤(rùn)豐厚，即使在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩的大背景下，金融業(yè)的利潤(rùn)水平仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一般行業(yè)。如果房地產(chǎn)企業(yè)看中的僅僅是金融業(yè)的高回報(bào)率，那么倒是不必有太多的擔(dān)憂；如果房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入金融業(yè)的目的是為了借此獲得更寬松、更便宜的融資渠道，那么問(wèn)題就不那么簡(jiǎn)單了。

　　一般來(lái)說(shuō)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融企業(yè)向股東或關(guān)聯(lián)企業(yè)放貸有較嚴(yán)格的限制，一家房地產(chǎn)企業(yè)即使完全控制了一家金融機(jī)構(gòu)，也不可能通過(guò)這家金融機(jī)構(gòu)無(wú)限制地獲取資金。然而，國(guó)人歷來(lái)不乏“上有政策下有對(duì)策”式的智慧，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩、樓市調(diào)控政策頻出的大背景下，眾多房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)金融業(yè)集中表現(xiàn)出的強(qiáng)烈投資興趣，不能不讓人懷疑其背后的真正用意。

　　事實(shí)上，包括萬(wàn)科在內(nèi)，房地產(chǎn)大佬們從來(lái)不掩飾他們對(duì)打造專用融資平臺(tái)的興趣。的確，房地產(chǎn)是需要大量資金支持的行業(yè)，而在當(dāng)前的中國(guó)，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)仍是資金最便捷的來(lái)源，二者的聯(lián)合似乎可起到強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的效益。但是，房地產(chǎn)也是最容易出現(xiàn)泡沫的行業(yè)，房地產(chǎn)和金融業(yè)的過(guò)度融合，無(wú)疑會(huì)進(jìn)一步放大房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)泡沫的概率，其結(jié)果不僅會(huì)使房?jī)r(jià)調(diào)控的目標(biāo)成為泡影，而且會(huì)使整個(gè)金融業(yè)和宏觀經(jīng)濟(jì)面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　其實(shí)，無(wú)論是房地產(chǎn)業(yè)還是金融業(yè)，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中都處于較為上層的地位，這些行業(yè)的繁榮，歸根結(jié)底還是需要農(nóng)業(yè)、制造業(yè)等更基礎(chǔ)行業(yè)的支撐。在當(dāng)前中國(guó)及世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)下，尤其是需要依靠高技術(shù)、創(chuàng)新性行業(yè)的不斷發(fā)展和繁榮。因此，值得警惕的是，處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上層的行業(yè)如果過(guò)度依靠彼此之間進(jìn)行的脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“游戲”，只會(huì)造就虛假的繁榮和泡沫，而不會(huì)使經(jīng)濟(jì)整體變得更為強(qiáng)壯和健康。

　　【作者：杜鵑】 (責(zé)任編輯：趙路)