4月1日，綠城服務(wù)(8.96, -0.47, -4.98%)披露了自己2019年年報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，2019年，綠城服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入85.82億元，同比增長(zhǎng)27.9%；毛利為15.47億元，同比增長(zhǎng)29.2%；凈利潤(rùn)為4.72億元，同比增長(zhǎng)1.42%。

　　濱江服務(wù)(11.64, 0.14, 1.22%)也于同一天披露了2019年年報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，2019年濱江服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.02億元，同比增長(zhǎng)37.8%，實(shí)現(xiàn)毛利1.97億元，同比增長(zhǎng)46%，公司權(quán)益股東應(yīng)占凈利潤(rùn)為1.15億元，同比增長(zhǎng)63.4%，應(yīng)占股東凈利率由13.28%升至16.38%。

　　至此，港股市場(chǎng)上21家物業(yè)服務(wù)企業(yè)全部遞交自己在過(guò)去一年的成績(jī)單。實(shí)際上，隨著A股市場(chǎng)上新大正物業(yè)于3月31日晚間遞交年報(bào)之后，資本市場(chǎng)上尚未披露年報(bào)的物業(yè)服務(wù)企業(yè)僅有A股的南都物業(yè)和招商積余兩家。

　　從整體年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，所有赴港上市的物業(yè)服務(wù)企業(yè)在2019年無(wú)一虧損，并且有近九成的物企凈利潤(rùn)增速超過(guò)2018年同期水平。

　　投資物業(yè)浮盈最高超4倍

　　回望2019年，在整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境并不樂(lè)觀的大環(huán)境下，物業(yè)板塊的整體業(yè)績(jī)并未受到較大影響，從公開(kāi)數(shù)據(jù)來(lái)看，在港股上市的絕大部分物企在2019年均實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)的可喜局面。物業(yè)股依然是資本的“寵兒”。

　　首先從營(yíng)收方面來(lái)看，在所有披露年報(bào)的21家企業(yè)當(dāng)中，共有13家企業(yè)的營(yíng)收規(guī)模都超過(guò)了10億元。其中碧桂園(9.27, 0.14, 1.53%)服務(wù)的營(yíng)收規(guī)模最大，2019年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收96.5億元，較去年同期增長(zhǎng)超過(guò)1倍，其次是綠城服務(wù)，2019年的營(yíng)業(yè)收入達(dá)85.82億元，同比增長(zhǎng)近三成。第三名則是去年年底剛上市的保利物業(yè)(68.5, 0.80, 1.18%)，以59.67億元緊隨其后。在另一方面，燁星集團(tuán)(1.33, 0.18, 15.65%)、和泓服務(wù)(1.31, -0.07, -5.07%)、興業(yè)物聯(lián)(1.56, 0.05, 3.31%)的營(yíng)收規(guī)模則遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于其他公司，僅為2.74億元、2.48億元和1.84億元。

　　值得注意的是，去年以36.1億元營(yíng)收規(guī)模擠進(jìn)前三的彩生活(3.26, -0.01, -0.31%)，正在經(jīng)歷唐學(xué)斌卸任之后的戰(zhàn)略調(diào)整當(dāng)中，2019年公司營(yíng)收為38.45億元，同比僅增長(zhǎng)6.4%，在所有港股物企中營(yíng)收排名跌至第六。

　　凈利潤(rùn)方面，碧桂園服務(wù)(31.7, -0.05, -0.16%)以盈利17.18億元，盈利增速超八成牢牢占據(jù)盈利榜第一名，雅生活緊隨其后，2019年公司實(shí)現(xiàn)盈利12.92億元，同比增長(zhǎng)近六成。值得注意的是，除了這兩家之外，其余物業(yè)服務(wù)企業(yè)的盈利金額均未超過(guò)6億元，時(shí)代鄰里(6.43, 0.42, 6.99%)、興業(yè)物聯(lián)、銀城生活、浦江中國(guó)(1.58, -0.04, -2.47%)等7家公司盈利均未超過(guò)1億元。

　　再來(lái)看業(yè)績(jī)?cè)鏊伲鏊僮羁斓氖?span id="hkstock_hk02168">佳兆業(yè)美好(29, 2.65, 10.06%)，公司凈利潤(rùn)較去年同期暴增212.2%，永升生活服務(wù)(9.67, 0.36, 3.87%)業(yè)績(jī)?cè)鏊倬o隨其后，據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司業(yè)績(jī)較去年同比增長(zhǎng)了148.36%，奧園健康(6.2, 0.03, 0.49%)以108.43%的業(yè)績(jī)?cè)鏊傥涣械谌?，而營(yíng)收、凈利潤(rùn)規(guī)模均位列第一的碧桂園服務(wù)，則以83.94%的業(yè)績(jī)?cè)鏊傥涣械谒摹?/p>

　　而從管理面積看，目前占據(jù)首位的是仍然是彩生活，公司截至2019年12月31日其平臺(tái)服務(wù)面積達(dá)到12.11億平方米。其中，包括合約管理總建筑面積5.62億平方米，合作及同盟的總建筑面積6.49億平方米。

　　細(xì)分來(lái)看，從在管面積來(lái)看，彩生活在管面積為3.65億平方米的管理面積仍然是所有物企里最多的，其次是保利物業(yè)，在管面積為2.87億平方米，碧桂園服務(wù)則是以2.76億平方米的在管面積位列第三；但是如果從儲(chǔ)備面積來(lái)看，碧桂園服務(wù)又以4.09億平方米的儲(chǔ)備面積位列第一，接下來(lái)是綠城服務(wù)的2.33億平方米和保利物業(yè)的2.11億平方米。

　　市值方面，碧桂園服務(wù)成為有望最快突破千億市值的物業(yè)服務(wù)企業(yè)。截止4月1日收盤(pán)，公司最新市值達(dá)到786.79億元。而雅生活、保利物業(yè)、綠城服務(wù)、中海物業(yè)(7.47, 0.24, 3.32%)等4家企業(yè)的市值也已經(jīng)突破了200億元。

　　那么，除了業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)之外，誰(shuí)才是從2019年最讓投資者最賺錢(qián)的物業(yè)股？

　　對(duì)比各大物企2019年年初或上市當(dāng)日到2020年4月1日的股價(jià)數(shù)據(jù)，在目前在港股上市的21家企業(yè)中，永升生活服務(wù)的漲幅最大，達(dá)到驚人的450.48%，成為最讓投資者最賺錢(qián)的物業(yè)股，新城悅則以338.13%位列第二。此外，佳兆業(yè)美好、雅生活和中海物業(yè)均錄得超過(guò)200%的漲幅。另一方面，包括彩生活、中奧到家(0.54, -0.01, -1.82%)、和泓服務(wù)在內(nèi)的8家物業(yè)服務(wù)企業(yè)的股出現(xiàn)了下跌。

　　業(yè)務(wù)亮點(diǎn)“百花齊放“

　　雖然物業(yè)股業(yè)績(jī)普遍飄紅，但仔細(xì)來(lái)看，各大物業(yè)服務(wù)企業(yè)的業(yè)績(jī)亮點(diǎn)已經(jīng)有明顯的不同，呈現(xiàn)“百花齊放”式的差異化發(fā)展。

　　比如在業(yè)績(jī)、凈利潤(rùn)方面雙雙領(lǐng)跑行業(yè)的碧桂園服務(wù)，翻閱公司年報(bào)之后不難發(fā)現(xiàn)，公司突飛猛進(jìn)的增值服務(wù)成了公司業(yè)績(jī)中最大的亮點(diǎn)之一。

　　年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司年內(nèi)，社區(qū)增值服務(wù)收入約為人民幣8.65億元，較去年同期實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)107.4%，占公司總體收入的 9.0%，較去年同期上升 0.1 %。

　　碧桂園服務(wù)方面稱(chēng)，在社區(qū)增值服務(wù)領(lǐng)域，公司致力成為“全周期社區(qū)生活服務(wù)整合運(yùn)營(yíng)商”，圍繞社區(qū)成熟發(fā)展周期、業(yè)主家庭成長(zhǎng)周期和房產(chǎn)價(jià)值周期，為業(yè)主提供全方位的社區(qū)增值服務(wù)。過(guò)去幾年來(lái)，本集團(tuán)大力發(fā)展社區(qū)增值服務(wù)業(yè)務(wù)，從業(yè)主生活需求入手，通過(guò)生活管家，打通整合營(yíng)銷(xiāo)及構(gòu)建渠道，將外部商家資源與業(yè)主需求連接，提供了廣泛多元的社區(qū)增值服務(wù)，具體包括：家政服務(wù)、拎包入住服務(wù)、社區(qū)傳媒服務(wù)、增值創(chuàng)新服務(wù)、房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)服務(wù)、園區(qū)空間服務(wù)。

　　更重要的是，公司年內(nèi)社區(qū)家政服務(wù)及社區(qū)傳媒業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，年內(nèi)分別獲得收入人民幣 2.75億元及人民幣 0.94億元，實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)207.8%及 218.0%。

　　與此同時(shí)，“鳳凰會(huì)”APP作為公司發(fā)展社區(qū)增值產(chǎn)品及服務(wù)的線上門(mén)戶，截至 2019 年 12 月 31 日，已實(shí)現(xiàn)注冊(cè)用戶數(shù)突破 428 萬(wàn)，月活躍用戶數(shù)超過(guò) 159 萬(wàn)。

　　實(shí)際上，社區(qū)增值服務(wù)一直是碧桂園服務(wù)大力發(fā)展的重要目標(biāo)。

　　業(yè)績(jī)會(huì)上，公司首席戰(zhàn)略官徐彬淮表示，2020年在增值服務(wù)方面，碧桂園服務(wù)繼續(xù)保持高投入和推進(jìn)力度。去年年底、今年年初的時(shí)候，碧桂園服務(wù)正式成立了一個(gè)公司的一級(jí)組織，叫做社區(qū)生活服務(wù)事業(yè)群，希望通過(guò)它，來(lái)整體規(guī)劃、協(xié)同推進(jìn)公司各個(gè)板塊相關(guān)的增值業(yè)務(wù)。

　　徐彬淮同時(shí)指出，碧桂園服務(wù)還要回到商業(yè)的本質(zhì)，在服務(wù)過(guò)程中，其實(shí)只有夯實(shí)基礎(chǔ)，才能夠去直面業(yè)務(wù)的痛點(diǎn)，才能夠把這項(xiàng)工作做得更好。

　　值得一提的是，在非業(yè)主增值服務(wù)方面，年內(nèi)，公司非業(yè)主增值服務(wù)收入約為人民幣 14.22億元，較 2018 年同期實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng) 79.8%，在本公司總體收入中的占比約為 14.7%。

　　不僅是社區(qū)增值服務(wù)，城市服務(wù)也是碧桂園服務(wù)的亮點(diǎn)。

　　在2018年年底碧桂園服務(wù)城市共生計(jì)劃發(fā)布之時(shí)，碧桂園服務(wù)執(zhí)行董事、總裁李長(zhǎng)江就曾表示2019或?qū)⒊蔀槌鞘蟹?wù)元年，那么2019年，碧桂園服務(wù)的城市共生計(jì)劃推進(jìn)如何？

　　2019 年，公司正式入駐遼寧省開(kāi)原市，向其提供一體化的智慧服務(wù)，在城市環(huán)境改善、公共災(zāi)害應(yīng)急聯(lián)動(dòng)服務(wù)等諸多方面表現(xiàn)突出，并逐漸開(kāi)展及實(shí)踐增值服務(wù)模式。

　　未來(lái)，碧桂園服務(wù)將作為新型城市治理公共服務(wù)的探行者，逐步形成基于數(shù)字化城市運(yùn)維平臺(tái)之上，利用市政公共服務(wù)覆蓋城市基礎(chǔ)設(shè)施、公園景區(qū)、文體場(chǎng)館、交通樞紐、醫(yī)院、學(xué)校、商業(yè)寫(xiě)字樓、住宅社區(qū)等多業(yè)態(tài)整合下的一體化運(yùn)營(yíng)的城市大物業(yè)模式。

　　而和碧桂園服務(wù)同樣在社區(qū)增值服務(wù)上取得不錯(cuò)成績(jī)的保利物業(yè)方面，隨著公司“大物業(yè)”戰(zhàn)略的推行，公共服務(wù)管理成了其業(yè)績(jī)中最大的亮點(diǎn)。

　　早在2016年，保利物業(yè)就進(jìn)駐浙江省嘉善縣西塘古鎮(zhèn)景區(qū)，對(duì)商戶經(jīng)營(yíng)和景區(qū)秩序推行“先服務(wù)、后管理”。保利物業(yè)進(jìn)駐西塘景區(qū)后，極大地改善了西塘景區(qū)風(fēng)貌與治安秩序，古鎮(zhèn)煥發(fā)新顏，景區(qū)資質(zhì)榮升為5A。有了專(zhuān)業(yè)服務(wù)的保障，景區(qū)客流量、收入均有大幅度提升?；诖耍＠飿I(yè)沉淀出“景區(qū)服務(wù)管理模式”，構(gòu)建了鎮(zhèn)域公共服務(wù)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，接連拿下景區(qū)周邊多個(gè)項(xiàng)目。

　　次年，保利物業(yè)入駐天凝鎮(zhèn)開(kāi)展城鎮(zhèn)全域化管理。其與天凝鎮(zhèn)政府共同探索“三位一體”發(fā)展之路，將“親情服務(wù)理念”輸出到鄉(xiāng)鎮(zhèn)，并借助信息化平臺(tái)改善天凝鎮(zhèn)生產(chǎn)、生活和生態(tài)環(huán)境質(zhì)量。保利物業(yè)因此成為全國(guó)首個(gè)提供鄉(xiāng)鎮(zhèn)公共治理的物企，翻開(kāi)我國(guó)城鎮(zhèn)創(chuàng)新社會(huì)治理的新篇章。

　　不僅如此，作為公共服務(wù)的“先行者”，保利物業(yè)在2018年就發(fā)布了行業(yè)首本《公共服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化手冊(cè)》，之后又建立了多項(xiàng)公共業(yè)態(tài)的服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和管理體系，嚴(yán)把服務(wù)品質(zhì)。在公共服務(wù)的實(shí)踐中，保利物業(yè)通過(guò)不斷“復(fù)制標(biāo)準(zhǔn)”，將成熟項(xiàng)目中的“標(biāo)準(zhǔn)化”，復(fù)制到新拓展的項(xiàng)目中，實(shí)現(xiàn)“提質(zhì)增效”。

　　實(shí)際上，保利物業(yè)在公共服務(wù)上的探索和實(shí)踐一直在不斷提速。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年保利物業(yè)在公共服務(wù)上的在管面積突破1.4億方。在管公共服務(wù)項(xiàng)目已經(jīng)覆蓋全國(guó)22個(gè)省/自治區(qū)/直轄市，項(xiàng)目數(shù)達(dá)到266個(gè)。2019年內(nèi)，公共服務(wù)新拓展項(xiàng)目 87 個(gè)，簽約了司法部、遼寧孤山鎮(zhèn)等一大批優(yōu)質(zhì)公共服務(wù)項(xiàng)目。2019年公共服務(wù)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)比重迅速增長(zhǎng)，對(duì)基礎(chǔ)物管收入貢獻(xiàn)達(dá)12.5%。

　　而在雅生活方面，除了吸足眼球的大手筆收購(gòu)中民物業(yè)之外，在發(fā)展方向上，圍繞社區(qū)商業(yè)，雅生活的發(fā)展愿望不止在管樓盤(pán)。公司董事會(huì)聯(lián)席主席兼首席執(zhí)行官黃奉潮此前接受媒體采訪時(shí)表示，“雅生活今年成立了平臺(tái)事業(yè)部，用平臺(tái)化的方式去做社區(qū)商業(yè)，平臺(tái)服務(wù)不止在雅生活在管的5億平方米或者以后的10億平方米里，我們要突破雅生活的邊界，我們的目標(biāo)沒(méi)有界限，我們的生意要做到全中國(guó)。”

　　實(shí)際上，平臺(tái)事業(yè)部寄托著雅生活從傳統(tǒng)物業(yè)企業(yè)突破創(chuàng)新的希望，“如果在平臺(tái)業(yè)務(wù)的探索里找到一條突破的路，我相信雅生活會(huì)有一個(gè)大的飛躍，也許以后雅生活會(huì)變成一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的公司。”黃奉潮說(shuō)。

　　港股投資物企邏輯需清晰

　　隨著物企業(yè)業(yè)績(jī)大好，股價(jià)表現(xiàn)優(yōu)秀，“棄房炒物”的邏輯從去年開(kāi)始就時(shí)常被各大業(yè)內(nèi)業(yè)外的人士所提及。

　　從表象來(lái)看，投資物業(yè)股在當(dāng)下的確要比投資地產(chǎn)股更容易賺錢(qián)，尤其是疊加今年疫情的因素，似乎看上去更是如此。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，在121家港股上市的房地產(chǎn)公司中，109家自2020年年初以來(lái)股價(jià)下跌的占比達(dá)到90%。

　　市場(chǎng)觀點(diǎn)指出，隨著新冠肺炎疫情在全球的蔓延，全球的資本市場(chǎng)大幅震蕩，地產(chǎn)行業(yè)受到開(kāi)工延遲、大部分地區(qū)土地交易中止、銷(xiāo)售回款不暢等不利因素的影響，預(yù)計(jì)開(kāi)發(fā)商今年在銷(xiāo)售和資金鏈方面的壓力將會(huì)明顯增加。

　　這是否真的意味著“棄房炒物”的邏輯是準(zhǔn)確的么？

　　實(shí)際上，物企當(dāng)前在港股市場(chǎng)上受到如此熱的追捧，和當(dāng)前整體下行的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境有著最密不可分的關(guān)系。非周期、輕資產(chǎn)帶來(lái)的天然抗跌屬性成為了貼在了物業(yè)服務(wù)企業(yè)身上，最受資本關(guān)注的標(biāo)簽，資本對(duì)默默無(wú)聞的物業(yè)服務(wù)行業(yè)關(guān)注度陡然增高了多個(gè)數(shù)量級(jí)也在情理之中。

　　這同時(shí)也解釋了當(dāng)前港股市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)背景很強(qiáng)的物企青睞程度更高的原因。因?yàn)橄鄬?duì)來(lái)說(shuō)，地產(chǎn)背景足夠強(qiáng)，物企的管理面積就很容易得到保障，而確定增長(zhǎng)的管理面積意味著物企的業(yè)績(jī)上了保險(xiǎn)。香港市場(chǎng)海外投資者比較多，他們更看重的是業(yè)績(jī)的確定性，因此物業(yè)服務(wù)企業(yè)，對(duì)于這些投資者，尤其是在避險(xiǎn)情緒高企的當(dāng)下，無(wú)疑是最好的選擇之一。

　　值得一提的是，隨著港股對(duì)物業(yè)管理行業(yè)的熱情持續(xù)不減，物業(yè)服務(wù)企業(yè)并沒(méi)有停止向資本市場(chǎng)進(jìn)擊的腳步。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上共有包括金融街物業(yè)、宋都服務(wù)、正榮服務(wù)、建業(yè)新生活、弘生活等物業(yè)服務(wù)企業(yè)在港交所排隊(duì)上市，另一方面，華潤(rùn)物業(yè)也屢屢傳出即將赴港上市的消息?！　『暧^經(jīng)濟(jì)下行帶來(lái)的避險(xiǎn)情緒僅僅是物企受追捧的一個(gè)原因，招商證券(8.39, -0.21, -2.44%)房地產(chǎn)行業(yè)首席分析師趙可在此前一次研討會(huì)上則表示，最近物業(yè)板塊上升度比較快，有兩個(gè)方面大的的邏輯。第一，這個(gè)行業(yè)本身是一個(gè)豪華賽道，所謂豪華賽道意味著它是一個(gè)成長(zhǎng)板塊，在當(dāng)前的宏觀形勢(shì)下肯定是更受關(guān)注的。第二，地產(chǎn)開(kāi)發(fā)類(lèi)板塊始終有一個(gè)很大的壓制，就是政策。政策難以去把握，尤其是在這個(gè)周期中間。物業(yè)板塊現(xiàn)金流很好，也不需要去猜政策，相應(yīng)的它又具有成長(zhǎng)性。因此，對(duì)于投資者的吸引力也在上升。