成就黃金十年牛市：投資者炒金進(jìn)場(chǎng)5萬十天翻番

過去的十年，對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)格局或許是不堪回首的，世界主要經(jīng)濟(jì)體增速放緩、金融危機(jī)爆發(fā)、股災(zāi)、歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵……然而也正是這樣的動(dòng)蕩的局勢(shì)，在避險(xiǎn)增值需求下，成就了黃金的十年牛市。

十年來，我國(guó)對(duì)于黃金市場(chǎng)也是逐步開放和完善的，2002年上海黃金交易所的成立和正式運(yùn)行，不但意味著黃金“統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)配”政策在事實(shí)上的終結(jié)，也表明中國(guó)黃金市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段。從此以后，國(guó)內(nèi)貴金屬投資市場(chǎng)有了迅猛的發(fā)展。以上海黃金交易所為例，2009年、2010年連續(xù)超過10000億元和20000億元大關(guān)，2011年更是達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的44411.23億元人民幣。

而今，黃金市場(chǎng)已經(jīng)是國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的重要組成部分，也是普通投資者的不可或缺的重要投資渠道。

個(gè)例一

黃金投資帶來30倍收益

“第一次接觸黃金投資，就是在2009年和朋友吃飯的酒桌上，當(dāng)時(shí)他們把炒黃金說得神乎其神，我就抱著玩玩的心態(tài)入了市”。

石家莊黃金投資者江木(化名)的朋友所說的炒金方式，實(shí)際上是在我國(guó)一直游走于灰色地帶的外盤炒金，也叫國(guó)際黃金，可以T+0交易，也就是說只要你愿意一天可以買賣無數(shù)次。而其最大的吸引力在于這種黃金交易是利用資金杠桿原理進(jìn)行的一種合約式買賣，最高的杠桿達(dá)到100倍，也就是說1萬元的保證金可以操作近100萬元等值的黃金，正是這種“以小博大”的交易特點(diǎn)吸引了江木。

2009年七八月國(guó)際金價(jià)正處于向一千美元一盎司的狂飆突進(jìn)之路上，幾乎沒有任何操作經(jīng)驗(yàn)的他，進(jìn)場(chǎng)的5萬元的資金，在杠桿效應(yīng)的放大下，不到十天的時(shí)間就翻番成為了十萬元，之后是二十多萬元。“那時(shí)候覺得自己太聰明了，這個(gè)黃金也太好掙錢了，閉著眼就把錢掙了，于是多少有些上癮了，因?yàn)閲?guó)際金全天24小時(shí)交易，于是我?guī)缀踔灰獩]事就坐在電腦跟前看盤”。

江木不知道，正在享受勝利巨大喜悅的他，正在朝著一個(gè)巨大的錯(cuò)誤邁進(jìn)。

在2010年的3月份，美國(guó)公布了一系列非農(nóng)數(shù)據(jù)，基于對(duì)這組數(shù)據(jù)的判斷，江木買空做錯(cuò)了方向，賬戶上10萬元保證金最終被強(qiáng)行平倉(cāng)，江木幾乎無法面對(duì)這樣的事實(shí)。經(jīng)歷了這次事件之后，他充分認(rèn)識(shí)到了百倍杠桿效應(yīng)的可怕。

這件事讓他明白了一個(gè)道理“有多大的利潤(rùn)空間，就有多大的風(fēng)險(xiǎn)”，此后，他開始拋棄過去憑感覺操作的想法，開始不斷涉獵美國(guó)、歐洲的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，國(guó)際大宗商品的價(jià)格波動(dòng)以及盤面的K線圖等各項(xiàng)指標(biāo)形態(tài)。

此后，金價(jià)仍在一路走高，站上一千美元一盎司后，開始朝著千五邁進(jìn)。江木在這個(gè)過程中，也開始不斷調(diào)整倉(cāng)位，而且他把操作風(fēng)格也從過去的中長(zhǎng)線為主，轉(zhuǎn)為了短線，也就是業(yè)內(nèi)說的“麻雀戰(zhàn)”，一天進(jìn)出十幾個(gè)來回。

憑借明銳的判斷與準(zhǔn)確的操作，不知不覺中，他的財(cái)富在逐漸積累，當(dāng)初的5萬元本金，已經(jīng)逐漸超過了百萬元。“你要說我有多高深的技巧也不是，其實(shí)關(guān)鍵就是心態(tài)，處理好貪婪和恐懼的關(guān)系”。江木憑借在黃金市場(chǎng)的打拼，也已經(jīng)將當(dāng)初的5萬元變成了如今的150萬元，但是對(duì)于目前的黃金牛市行情，他卻表現(xiàn)的頗為謹(jǐn)慎。“我現(xiàn)在只保持了20%左右的倉(cāng)位，現(xiàn)在國(guó)際形勢(shì)太撲朔迷離，有點(diǎn)像當(dāng)初金融危機(jī)之前的情況，不好判斷”，基于此，江木也建議近期想入市的新手要謹(jǐn)慎行事，最好等待金價(jià)回調(diào)一點(diǎn)之后再介入。

個(gè)例二

投資要力戒“貪婪”

張占利(化名)十年前開始關(guān)注黃金市場(chǎng)的時(shí)候，黃金價(jià)格還在每盎司400美元左右。那個(gè)時(shí)候，美國(guó)剛剛經(jīng)歷了科技泡沫的破裂，房地產(chǎn)取代了股票開始成為熱門投資話題，幾乎沒有人對(duì)黃金感興趣。眼見別人買房置地?zé)峄鸪?，老張本也打算加入到炒房大軍之中去，可是他手頭的資金只夠首付，“那個(gè)時(shí)候人們都不愿意貸款，覺得貸款是不劃算的買賣”。一番搜索研究之后，老張決定轉(zhuǎn)戰(zhàn)黃金市場(chǎng)。

十年前的黃金是被人遺忘的資產(chǎn)。從1980年代初開始的20年黃金熊市已讓大部分人對(duì)它完全喪失了興趣，也導(dǎo)致了一代對(duì)黃金沒有記憶和了解的投資者的出現(xiàn)。“現(xiàn)在回頭看來，正因?yàn)橐豁?xiàng)資產(chǎn)被人遺忘讓我有機(jī)會(huì)低價(jià)買入，這正是最重要的投資秘訣之一。而當(dāng)時(shí)的我只是本能地認(rèn)識(shí)到黃金的價(jià)值被低估了。”老張這樣總結(jié)自己十年前的開始。

老張最初的投資是從實(shí)物黃金開始的，“那個(gè)時(shí)候黃金的投資渠道還很少，我的第一次投資就是買的金幣，后來才逐漸接觸到了銀行的賬戶金以及AUT+D等投資渠道”，但是老張告訴記者，他的一個(gè)投資原則就是“不貪婪”，當(dāng)他購(gòu)買的第一塊金幣的收益超過100%的時(shí)候，他選擇了賣出，然后把本金收入囊中，之后的他用來投資的錢，一直是黃金投資利潤(rùn)所得。“也正因?yàn)檫@樣，雖然我是個(gè)老投資者，但是在市場(chǎng)上沒有多少錢，十年來就是學(xué)習(xí)為主，收益其次”，即使這樣，老張從黃金市場(chǎng)賺取的收益也已經(jīng)超過20萬元。

回顧過去十年的市場(chǎng)表現(xiàn)，老張發(fā)現(xiàn)黃金無疑是在一個(gè)大的牛市之中?？偨Y(jié)自己的投資經(jīng)驗(yàn)，他認(rèn)為投資者要做的是不被市場(chǎng)上的噪聲所干擾，關(guān)注最重要的趨勢(shì)和因素。

縱觀

十年牛市投資渠道日漸豐富

黃金是世界上最稀有、最珍貴的金屬之一，迄今為止，全世界已確認(rèn)的地上存金(已開采出的黃金)約16.6萬噸，人均擁有量?jī)H23克，而已確認(rèn)的金礦儲(chǔ)量更是僅有2.6萬噸。

1999年，為了避免央行無序售金干擾金價(jià)，歐洲十一國(guó)央行加上歐洲央行聯(lián)合簽署CBGA即央行售金協(xié)定，又稱華盛頓協(xié)議。

2000年開始，黃金又一次煥發(fā)了勃勃生機(jī)，這與世界經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境密切相關(guān)，2000年，美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，世界經(jīng)濟(jì)火車頭開始減速，2001年，911事件爆發(fā)，國(guó)際政治與經(jīng)濟(jì)就此進(jìn)入了一個(gè)相對(duì)動(dòng)蕩的周期，面對(duì)這種變化，黃金作為終極避險(xiǎn)資產(chǎn)的作用再次凸顯了出來，同一時(shí)期中國(guó)加入世界貿(mào)易組織，對(duì)各種大宗商品的巨大需求被釋放出來，黃金也因此而受益，黃金價(jià)格進(jìn)入了長(zhǎng)期牛市?，F(xiàn)貨黃金價(jià)格從2001年八月底273美元/盎司一路上漲，至2008年美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)前，已突破700美元/盎司，再次接近歷史高點(diǎn)。

此后，黃金價(jià)格從2008年以后又開始了加速上行，一路攀升至2011年下半年的1920美元/盎司新高。如果我們以2001年9月到2012年12月為一個(gè)大周期衡量各種投資品種的表現(xiàn)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，十年來，給投資者帶來最大收益的投資品種，是黃金和白銀。

就在這十年間，我國(guó)的黃金投資市場(chǎng)也日漸豐富，從實(shí)物黃金到銀行的紙黃金再到上海金交所的AUT+D業(yè)務(wù)以及一些游走于灰色地帶的國(guó)際金業(yè)務(wù)，在黃金投資熱潮涌動(dòng)的同時(shí)，也難免泥沙俱下。十年間，我國(guó)也不斷發(fā)文整飭黃金投資市場(chǎng)，如今的黃金投資的制度性保障正逐漸健全。

后期展望

國(guó)際局勢(shì)或仍將推高金價(jià)

在通脹居高不下的宏觀市場(chǎng)背景下，過去十年來不斷飆升的金價(jià)走勢(shì)，讓投資者對(duì)黃金的避險(xiǎn)功能更具信心。近期國(guó)際金價(jià)的大幅下挫更是吸引了眾多投資者抄底入手，銷量增長(zhǎng)了近三成，再度掀起全國(guó)黃金投資熱。從全球經(jīng)濟(jì)震蕩的格局來看，在希臘政局未穩(wěn)定前，各方資金避險(xiǎn)情緒仍較高漲，且歐債危機(jī)、低利率對(duì)黃金價(jià)格的支撐，促使金價(jià)必將反彈走高，整體來看，十年的黃金牛市還遠(yuǎn)未結(jié)束。

從歷史的角度來看，白銀作為與黃金同等悠久的貴金屬，產(chǎn)量比黃金更為稀少，尤其是近百年由于工業(yè)需求而不斷消耗白銀開采量，使白銀的存量及供應(yīng)量正逐步下滑，這導(dǎo)致了白銀價(jià)格近年來急劇走高，需求量也呈現(xiàn)出明顯的增勢(shì)。

據(jù)GFMS的報(bào)告顯示，2011年全球白銀均價(jià)為35.12美元，比2009年14.67美元翻了一倍有余，投資需求量也首創(chuàng)2.828億盎司的歷史高位。其中實(shí)物白銀條投資增長(zhǎng)67%，至9570萬盎司，同為歷史最高水平。此外，中國(guó)去年銀幣產(chǎn)量增幅近60%，證明中國(guó)白銀市場(chǎng)仍具有強(qiáng)勁的投資需求。盡管近期白銀價(jià)格處于跌勢(shì)狀態(tài)，但在基本面的配合下，銀價(jià)必將觸底反彈，且下半年有望震蕩走強(qiáng)。

專家觀點(diǎn)金價(jià)牛市仍未結(jié)束投資渠道需認(rèn)真甄別

金創(chuàng)黃金(上海)有限公司金融研究中心分析研究員李沛

黃金十年來的牛市使得越來越多的個(gè)人投資者參與到黃金市場(chǎng)中來，希望在抵御通脹壓力、實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值的同時(shí)，能夠分享貴金屬的超額收益，這種現(xiàn)象在中國(guó)也不例外。目前，中國(guó)已經(jīng)超越印度，成為世界第一大黃金消費(fèi)國(guó)，在民間，也一直都有“藏金于民”的傳統(tǒng)。

目前，我國(guó)個(gè)人投資者可以參與的貴金屬投資渠道已經(jīng)非常豐富，不過需要注意的是，不同投資方式所具有的收益和風(fēng)險(xiǎn)特征也存在很大差異。

按照央行、公安部、工商總局、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)五部委《關(guān)于加強(qiáng)黃金交易所或從事黃金交易平臺(tái)管理的通知》規(guī)定，除上海黃金交易所和上海期貨交易所外，任何地方、機(jī)構(gòu)或個(gè)人均不得設(shè)立黃金交易所，也不得在其他交易場(chǎng)所(交易中心)內(nèi)設(shè)立黃金交易平臺(tái)。因此國(guó)內(nèi)的正規(guī)黃金投資渠道主要是上海黃金交易所提供的黃金現(xiàn)貨產(chǎn)品以及上海期貨交易所提供的黃金期貨交易，另有銀行和其他渠道的實(shí)物黃金投資品種。

在黃金投資熱潮涌動(dòng)的同時(shí)，也難免泥沙俱下，一些不正規(guī)、乃至非法的黃金投資平臺(tái)給參與其中的投資者帶來了巨大風(fēng)險(xiǎn)。這類平臺(tái)通常經(jīng)營(yíng)外盤黃金交易或者非上海期貨交易所平臺(tái)的非法黃金期貨，宣傳自己所謂交易時(shí)間長(zhǎng)、杠桿高等“優(yōu)點(diǎn)”，編造一個(gè)個(gè)一夜暴富的神話，不進(jìn)行任何投資者教育和風(fēng)險(xiǎn)警示，反而向投資者暗示投資低風(fēng)險(xiǎn)，收益無極限的印象，要求客戶跟隨其“專家”炒作，甚至進(jìn)行保證高收益的代客理財(cái)，其結(jié)果往往是投資者血本無歸，損失慘重。

展望金價(jià)后期走勢(shì)，國(guó)際政治與經(jīng)濟(jì)大環(huán)境仍處于動(dòng)蕩之中，主要發(fā)達(dá)國(guó)家增長(zhǎng)乏力，債務(wù)問題纏身，超寬松貨幣政策所屬注入的大量流動(dòng)性，推高了長(zhǎng)期通貨膨脹預(yù)期，歐元區(qū)更面臨解體風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)等新興國(guó)家則需要解決經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重大課題，全球經(jīng)濟(jì)新的繁榮周期仍然遙遠(yuǎn)，前景模糊不清，中東等熱點(diǎn)地區(qū)的政治緊張局勢(shì)持續(xù)升溫，在這種大背景下，具有強(qiáng)大保值作用的貴金屬，必然將繼續(xù)受到避險(xiǎn)資金的青睞。

從黃金自身歷史比較，當(dāng)前的黃金價(jià)格仍然存在進(jìn)一步上漲的較大空間，在黃金七十年代的牛市中，金價(jià)取得了2400%的漲幅，相對(duì)而言，本輪黃金牛市若以370美元/盎司為基點(diǎn)衡量，目前漲幅約500%。

從與美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松的規(guī)模比較來看，美國(guó)的基礎(chǔ)貨幣投放總量在2008年后陡然暴漲，盡管金價(jià)追隨其同步上行，但我們顯然能夠看到，金價(jià)若要達(dá)到跟美元基礎(chǔ)貨幣總量相協(xié)調(diào)的數(shù)量關(guān)系，仍有很大的上漲空間。