港交所不開(kāi)綠燈 阿里巴巴或赴美上市

　　阿里巴巴昨日就上市事宜與香港聯(lián)合交易所展開(kāi)激烈討論。據(jù)外媒報(bào)道，談判最終宣告破裂，阿里巴巴擬轉(zhuǎn)道美國(guó)上市。

　　港交所行政總裁李小加昨日發(fā)表博客日志指出，港交所規(guī)則應(yīng)以公眾利益為先。文中雖未具體點(diǎn)名阿里巴巴合伙人制，但明顯是對(duì)阿里巴巴合伙人制的回應(yīng)。

　　事實(shí)上，阿里巴巴一直推動(dòng)其在港交所的上市計(jì)劃，但由于特殊的合伙人制度與港交所相關(guān)監(jiān)管要求不符，因此引發(fā)了很大爭(zhēng)議。

　　據(jù)香港媒體報(bào)道，港交所將在今天的例會(huì)上，就阿里巴巴申請(qǐng)?jiān)诟凵鲜袑で蟪醪皆瓌t性的共識(shí)，若例會(huì)上被否決，則阿里巴巴今年在港上市的大門(mén)將徹底關(guān)閉。

　　阿里巴巴相關(guān)負(fù)責(zé)人和港交所發(fā)言人均對(duì)談判破裂的消息拒絕作出評(píng)論。

　　阿里巴巴上市的地點(diǎn)選擇，一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，早前業(yè)內(nèi)分析師估算，阿里巴巴上市估值可達(dá)到700億美元，高盛更是在近期把阿里巴巴的估值上調(diào)到1200億美元，使其成為近幾年全球科技產(chǎn)業(yè)最大規(guī)模的IPO之一。

　　安永發(fā)布報(bào)告指出，阿里巴巴可能會(huì)在IPO中融資1000億港元(約合129億美元)，成為自Facebook去年5月融資160億美元以來(lái)，全球規(guī)模最大的IPO。而在此之前，香港承接的最大規(guī)模的IPO交易是2010年10月融資200億美元的友邦保險(xiǎn)。

　　面對(duì)如此巨大的蛋糕，港交所理應(yīng)積極爭(zhēng)取阿里來(lái)港上市，但雙方的訴求難以達(dá)成一致。

　　目前，阿里巴巴希望以合伙人管理制度在港上市，即由合伙人提名集團(tuán)董事會(huì)多數(shù)席位，而不受管理層或合伙人實(shí)際持股比例的制約，這樣一來(lái)，該公司創(chuàng)始人馬云以及其他高管就有權(quán)決定公司的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，擁有實(shí)際控制權(quán)，這一操作有違香港市場(chǎng)同股同權(quán)的制度。

　　按照港交所現(xiàn)有的上市規(guī)定，不允許在該所上市的公司實(shí)行管理權(quán)的雙軌制。而在美國(guó)市場(chǎng)，包括谷歌和Facebook在內(nèi)的很多美國(guó)科技上市公司以及中國(guó)的百度都采取了這種管理模式，香港業(yè)界對(duì)是否要實(shí)行像美國(guó)一樣容許“同股不同權(quán)”的A、B股上市模式曾展開(kāi)激烈討論。

　　港交所主席周松崗此前曾指出，當(dāng)然希望阿里巴巴能來(lái)港上市，令香港投資者有機(jī)會(huì)投資，但仍需要保障投資者的利益。他說(shuō)，有部分公司是由一個(gè)人或少數(shù)合伙人主導(dǎo)，這部分人對(duì)公司發(fā)展有相當(dāng)大的影響，這是可以理解的，但另一方面，也要保障投資者利益，不能有通融而沒(méi)有制衡，希望能平衡各方面利益。

　　從目前情況來(lái)看，今年留給阿里巴巴集團(tuán)在香港上市的時(shí)間已經(jīng)所剩無(wú)幾。因?yàn)閺?0月1日起，IPO申請(qǐng)方必須至少在提交上市申請(qǐng)前兩個(gè)月委任經(jīng)辦行。

　　不過(guò)，就算失去了阿里巴巴這塊大蛋糕，港交所今年在IPO市場(chǎng)仍然取得驕人戰(zhàn)果。

　　Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，香港市場(chǎng)年初迄今的IPO總量在全球排名第六，在今年四季度香港仍有價(jià)值約140億美元的IPO尚未完成，這可能令香港今年的IPO市場(chǎng)規(guī)模排名超過(guò)倫敦和東京等地，僅次于紐約，位居全球第二。

　　作者：李明珠來(lái)源《證券時(shí)報(bào)》)