時(shí)隔八周凈投放再現(xiàn) 央行紓困流動(dòng)性隱憂

　　時(shí)隔八周凈投放再現(xiàn)

　　央行紓困流動(dòng)性隱憂

　　流動(dòng)性存在兩大隱憂：一是財(cái)政繳款高峰期將在4月中旬到來(lái)，二是商業(yè)銀行分紅的影響將在5月份開(kāi)始顯現(xiàn)

　　-本報(bào)記者閆立良

　　“在今年一季度外貿(mào)進(jìn)出口數(shù)據(jù)開(kāi)始披露后，央行選擇通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)向市場(chǎng)凈投放資金，表明未來(lái)貨幣政策將傾向于提振經(jīng)濟(jì)，措施之一就是要拉低貨幣市場(chǎng)資金利率，解決企業(yè)的融資需求。”一家國(guó)有商業(yè)銀行的交易員稱，央行選擇此時(shí)改凈回籠為凈投放，同時(shí)也是為了紓困財(cái)政繳款、商業(yè)銀行分紅等給流動(dòng)性帶來(lái)的隱憂。

　　昨日，央行在公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展700億元14天期正回購(gòu)操作及440億元28天期正回購(gòu)操作，交易量比周二的630億元增加510億元。本周公開(kāi)市場(chǎng)有2320億元前期正回購(gòu)到期，至此本周央行公開(kāi)市場(chǎng)操作實(shí)現(xiàn)資金凈投放550億元，此前連續(xù)八周凈回籠的態(tài)勢(shì)被打破。

　　據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2014年一季度，我國(guó)進(jìn)出口總值5.9萬(wàn)億元，比去年同期下降3.7%。其中，出口3萬(wàn)億元，下降6.1%；進(jìn)口2.9萬(wàn)億元，下降1.2%；貿(mào)易順差1028.3億元，收窄60.9%。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，央行本周凈投放主要是為了應(yīng)對(duì)本周補(bǔ)繳準(zhǔn)備金、二季度財(cái)政存款上繳和外匯占款的減少。央行在公開(kāi)市場(chǎng)由連續(xù)八周凈回籠轉(zhuǎn)向凈投放，顯示其在穩(wěn)健操作中開(kāi)始透露出積極的信號(hào)，短期來(lái)看資金面仍將保持平穩(wěn)。

　　申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，從資金季節(jié)性規(guī)律看，每年二季度的市場(chǎng)總量資金總會(huì)伴隨著“繳準(zhǔn)-繳稅-再繳準(zhǔn)-再繳稅”等季節(jié)性消耗因素不斷流出和減少，而未來(lái)央行公開(kāi)市場(chǎng)會(huì)從凈回籠到凈投放，甚至是重啟逆回購(gòu)，都無(wú)法根本改變這種資金季節(jié)性趨緊。

　　“二季度流動(dòng)性存在兩大隱憂：一是財(cái)政繳款高峰期將在4月中旬后到來(lái)，二是商業(yè)銀行分紅的影響將在5月份開(kāi)始顯現(xiàn)?！鄙鲜鰢?guó)有商業(yè)銀行交易員稱，目前經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的各項(xiàng)措施需要合理適度的貨幣流動(dòng)性支持。在雙重壓力下，央行改變此前連續(xù)資金凈回籠的狀態(tài)，其實(shí)是未雨綢繆之舉。

　　東莞銀行金融市場(chǎng)部分析師陳龍認(rèn)為，4月上旬，財(cái)政繳款對(duì)于資金面的影響相對(duì)較小，商業(yè)銀行分紅對(duì)于資金面的影響可能要等到下個(gè)月。如果央行不采取逆回購(gòu)、降準(zhǔn)等措施，4月中上旬應(yīng)該是二季度流動(dòng)性最為寬松的時(shí)期。

　　數(shù)據(jù)顯示，下周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金規(guī)模為2260億元。